晚间版 · 2026年7月13日

昨晚（7月13日），沪电股份与深南电路双双披露超预期的Q2业绩，环比分别实现28-42%和46-70%的高增长，这在AI服务器与高速交换机需求持续强劲的背景下，正式将市场对AI硬件的景气预期转为业绩兑现。随着泰国、广州等新产能的顺利爬坡并贡献利润，龙头厂商的业绩确定性与全球份额扩张逻辑得到双重验证，使得其对应明年的十几倍估值在当前市场调整后更具吸引力。

国务院昨日（7月13日）正式批复《扩大消费“十五五”规划》，明确将促进大宗耐用商品消费和更好满足住房需求作为重点，具体指向城中村改造、老旧小区更新及“好房子”建设。这一具体方向的明确，将市场对消费刺激的预期从此前泛化的服务业转向了更为聚焦的地产后周期产业链，意味着家装、家居、家电等领域的修复逻辑得到了顶层设计的直接确认，短期确定性显著增强。

继7月10日长征十号乙在海南成功实现全球首次海上网系回收后，市场关注点已从技术突破的单一事件催化，转向对年底前实现复用飞行的预期以及对全产业链的价值重估。核心投资逻辑在于，可回收技术将发射成本从数万元/公斤级降至千元级成为可能，这彻底解决了此前制约国内星座大规模组网的成本瓶颈，从而打开了从火箭、卫星制造到地面应用的全产业链天花板。

昨晚（7月13日），洽洽食品发布上半年业绩预告，Q2净利润同比大增500-808%，正式兑现了市场此前基于低基数与葵花籽原料成本下降的强劲反转预期。这一业绩落地标志着不确定性消除，市场焦点将从博弈业绩转向验证下半年坚果等品类在传统渠道承压下的增长韧性。

7月13日发布的上半年业绩预告，以超143%的净利增幅确认了高价订单进入利润兑现期，Q2单季盈利再创新高。这一符合预期的强劲表现，将市场关注点从周期景气度的博弈，彻底转向龙头业绩释放的持续性与估值修复空间，手持订单的盈利能力和后续资产整合是核心驱动。

7月13日晚间，蔚蓝锂芯发布半年度业绩预告，其Q2净利润中值达3.14亿元，创下单季度历史新高并超出市场预期，这验证了公司向高毛利全极耳电池产品结构升级的盈利能力。此次业绩兑现为当前估值提供了坚实支撑，市场焦点正转向其下半年BBU（电池备份单元）业务规模化放量所带来的更大业绩弹性。

截至7月12日，在美伊开启第三轮互相打击后，伊朗革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡，导致海峡通航量骤降至几近停滞。这一事态升级打破了市场此前“边打边谈”的博弈预期，意味着地缘风险已从可控的通行摩擦转向潜在的长期供应中断，迫使市场对原油及油轮运费的地缘风险溢价进行重定价。

7月13日的盘前沟通确认了中国人寿上半年净利暴增150%-200%的预期，但边际上最关键的信息是公司主动引导市场理性看待下半年业绩，因其已将部分权益资产从交易性金融资产（FVTPL）转入其他综合收益（OCI）。这意味着上半年由科技股行情驱动的利润高弹性已阶段性兑现，投资逻辑的核心正从短期盈利爆发转向负债端NBV的增长持续性以及资产端OCI占比提升后利润的稳定性。

截至7月13日，北美云巨头亚马逊、Meta已正式签订NPO（近封装光学）长协订单，明确明年开始规模起量，标志着NPO技术路线从产业讨论正式进入商业化落地阶段。这一变化将投资逻辑从对技术路径的不确定性转向对已锁定订单带来的需求确定性的追逐，市场将聚焦于能够切入首批高毛利NPO光引擎订单的头部供应商。

7月10日中国对氦气实施临时出口管制后，过去24小时内市场迅速将其置于地缘政治紧张与科技竞争的宏观背景下，视为优先保障本土半导体及AI芯片产业链用气的战略卡位。这一政策变化本质上强化了氦气作为关键战略资源的稀缺性认知，投资逻辑的重心正从短期供需失衡转向对国产气源与自主可控供应链的长期价值重估。

紫金矿业参股的无人矿卡公司易控智驾，其无人驾驶方案于7月12日在紫金旗下澳洲金矿正式投入生产运营，这标志着其商业模式已成功从国内煤矿拓展至海外金属矿，并验证了其技术方案对海外主流车型的适配性与商业价值，为其打开了数倍于国内市场的潜在空间。

7月13日，拓荆科技在披露收购无锡尚积的预案后复牌，此举旨在补齐PVD设备短板并强化三维集成成套能力。这标志着国内半导体设备行业整合加速，从“群雄并起”进入“巨龙争霸”时代，市场对龙头公司的估值逻辑正从线性增长转向看重其通过资本运作实现平台化扩张的非线性成长潜力。

7月13日韩国科技股的暴跌，以SK海力士为代表的龙头股跌幅超10%，其本质并非基本面恶化，而是由财报季前的业绩担忧、美联储利率预期及地缘政治等宏观情绪催化，引爆了此前极度拥挤和高杠杆的交易结构。因此，这被视为一次技术性的强制去杠杆和流动性踩踏，是过热仓位的痛苦出清，而非存储超级周期的终结。

在过去24小时内，围绕日本厂商停产引发的六氟化钨紧缺事件，市场关注点已从单纯的供给缺口转向利润兑现，最新的价格情报显示6N级产品价格稳定在200-300万元/吨，且已与回落的钨粉原料成本脱钩。这标志着投资逻辑已从事件驱动的涨价预期，深化为由供应链重构主导的、具备高确定性的结构性利润扩张，国内核心厂商正进入量价齐升叠加成本优化的超额盈利阶段。

2026年7月10日晚间，京东方A在互动平台首次披露其玻璃基封装载板将采用玻璃芯（GlassCore）搭配ABF膜的混合技术方案，在公司试验线通线并向客户送样的背景下，进一步明确了其产业化路径。这一技术路线的澄清，标志着公司策略从概念验证转向具体的商业化实现，通过嫁接成熟的ABF膜技术降低了产业化不确定性，使得其在AI算力驱动的先进封装材料升级中，从0到1的估值弹性有了更清晰的兑现路径。

今日（7月13日）公布的6月商用车出口数据以13.25万辆（同比+46.7%）再创历史新高，边际变化在于重卡与轻商车型的出口呈现全面共振，验证了中国商用车出海正处在品类扩张的加速上升期。在内需持续承压的背景下，这一结构性超预期的景气度强化了海外市场的持续放量是板块当前最核心的投资逻辑。

7月10日全国用电负荷以15.18亿千瓦刷新历史，确认了高温天气与算力、新能源车等新质生产力带来的结构性需求增长，电力供需紧张格局正式拉开序幕。这一信号强化了电力供需反转的预期，市场交易逻辑正从短期业绩博弈转向对电力商品属性的长期重估，火电的顶峰价值和电价上涨弹性成为核心关注点。

7月13日市场最新动态明确了服务器CPU正迎来一个由AI驱动的超级周期，预计到2028年出货量复合年增长率达38%。核心投资逻辑在于，增长动能已从传统服务器转向以智能体（Agent）为代表的AI推理场景，其高达155%的复合增长率将重塑需求结构，同时，Arm架构凭借其在AI负载上的能效和延迟优势，正快速取代x86在AI头节点市场的地位，预计到2028年将占据90%份额。

近期有观点文章引发市场讨论，建议将高频交易认定标准从当前的“每秒300笔”大幅降至“每秒15笔”。该观点认为，此举旨在斩断速度特权，让投资回归基本面研究，以维护市场“三公”原则，为中长期资金入市创造更公平的环境。

随着欧盟自7月8日起对华卡客车轮胎反倾销终裁正式落地，高达24.4%的普遍税率基本阻断了中国本土对欧出口路径，投资逻辑已从规避政策不确定性转向抢抓机遇，市场焦点在于海外产能布局完善的头部企业将承接每年近1亿条的订单转移，叠加近期天然橡胶、合成胶等原料成本回落，形成份额与利润率双升的确定性增长预期。

国家发改委于7月10日左右正式核定第四监管周期输配电价，市场在过去24小时内明确了其“两部制电量电价降、容需量电价稳中有升”的结构性特征，并补齐了此前缺失的高电压等级单一制电价。这一结果打消了电网投资受电价上涨压力制约的担忧，更重要的是通过理顺价格机制，为独立储能等新型业态的商业模式提供了清晰的核算基础，解除了其规模化发展的关键不确定性。

在7月9日国家卫健委发布新版基药目录后，过去24小时内市场已从政策消化转向实质性交易，中药板块出现普涨行情。核心投资逻辑已聚焦于“986”配备原则将强制加速新增独家品种和创新药的渠道下沉与商业化放量，市场正参考2018版目录品种后续的成功增长先例，对相关公司的长期业绩弹性和销售峰值进行重估。