晚间版 · 2026年8月13日

8月13日联想公布FY27Q1业绩，营收269亿美元同比+43%创单季历史新高、经调净利10.75亿美元同比+176%大幅跑赢预期，ISG收入近翻倍且经营利润率跃升至9.1%，AI服务器订单储备环比大增157%至540亿美元、增量主要来自高毛利NeoCloud客户。AI基础设施已由收入引擎转为利润核心、订单能见度支撑高增延续，线性外推PE仅约12x，相对海外服务器龙头仍有明确估值修复空间。

8月13日中芯国际披露二季度营收30.1亿美元、环比大增20%，毛利率25.3%双双显著突破此前指引上限，AI外溢拉动PMIC/BCD/车规需求叠加ASP环比提升近6%与近满产稼动，产品结构优化有效对冲扩产折旧；公司同步给出三季度营收环比+2%-4%、毛利率进一步抬升至26%-28%的指引，Q2高基数下收入增速放缓但盈利中枢持续上移，少数股东损益暴增印证国产算力放量，先进制程稀缺产能与ASP提价共振打开估值重估空间。

8月12日英伟达发布800VDC白皮书2.0，定位从概念论证切换为产业对齐与分阶段落地，明确与480VAC长期共存、PowerRack机架级方案26Q3量产（单柜约660kW、存量零改造），并给出集群级PowerCenter（27Q3）与机房级DC PowerBlock（含2029前后SST）三套可独立选择路径。 投资上，26Q3 PowerRack放量直接打开PSU/HVDC与800V-54V电源架订单兑现窗口，功率密度沿145→330→570kW向兆瓦级跃升同步抬升液冷、SSCB、高压电容与备电价值量，供应链扩容亦抬升大陆厂商份额弹性。

8月13日DeepSeek将V4-Pro由预览版正式转正并同步API上线（版本DeepSeek-V4-Pro-0813），1.6T/49B MoE架构下原生1M上下文与384K输出，Agent能力经后训练全面跃升——DeepE由12.8升至62.7、TerminalBench2.1达87.9逼近Fable5，CyberGym与AutomationBench反超海外旗舰，同时价格暂维0.025/3/6元且Harness产品化加速推进。能力站上全球第一梯队而单价未动，性价比与定价弹性同步抬升，直接强化国产大模型商业化兑现与推理算力需求共振。

华虹8月13日披露二季报，营收7.18亿美元创历史新高并超指引上限，毛利率16.5%同比+5.6pct同步beat，晶圆出货与ASP齐升、功率器件/NOR Flash/PMIC需求回暖是核心驱动，归母净利环比近翻倍。三季度营收指引7.7-7.8亿美元环比续增约8%，毛利率指引16%-18%中值再抬升，在Fab9折旧爬坡约束下利润率仍扩张，确认特色工艺代工“量满价升”进入兑现期，叠加华力微收购获批强化规模与技术组合，盈利修复斜率有望延续。

8月12日美股盘后至13日，Nebius与CoreWeave接力交出Q2超预期财报并分别收涨约34%/19%：CoreWeave收入25.8亿美元同比+112%、积压订单1040亿美元且Q3初再增250亿、全年收入与Capex同步上修，Nebius收入5.82亿美元同比+454%、AI云EBITDA利润率近50%、新签四笔超10亿美元大单且合同承诺额达400亿、2027年产能按现行条款可售罄。 算力供不应求已实质兑现为提价（CoreWeave 7月全线提价约25%）、新签合同利润率抬升5–10pct及投资回收期缩短至约1年10个月，关注点从Capex绝对规模切换至订单覆盖率、单位经济性与电力/交付约束下的定价权，硬件链与国内算力租赁映射同步受益。

8月12日腾讯披露2026Q2业绩，营收2048亿元同比+11%、Non-GAAP净利684亿元同比+9%均略超预期，核心边际变化是资本开支单季飙至528亿元（同比+176%、环比+65%）创历史新高并大幅超出约321亿元预期，AI算力与数据中心采购预付款推高付款额至593亿元、自由现金流转负138亿元（剔除预付款后仍有376亿元），且明确Q3继续加大算力采购、上半年Capex合计847亿元已超2025全年。国内游戏+17%、AI驱动营销服务+22%与云业务提速构成基本盘安全垫，高Capex定性为今明两年AI基建阶段性前置而非永续黑洞，投资主线转向算力投入向广告提效、GPU租赁/MaaS及WorkBuddy变现的回报效率，国产算力供应链订单能见度同步抬升。

8月12-13日布鲁可披露26H1并召开业绩会，收入17.76亿元同比+32.7%、经调整净利4.01亿元同比+25.1%，海外收入3.66亿元同比+228.5%远超翻倍预期，美洲同比+349%占海外过半，成人向占比跃升至25%、积木车贡献10.4%，IP集中度下降且75个授权中仅30个已商业化。出海渠道密度提升+多IP全球化授权兑现+高客单价占比抬升构成3-5年核心增长动能，H1毛利率阶段性承压后H2有望企稳，首次中期分红与回购强化回报，超预期兑现支撑估值修复。

8月13日，英伟达Rubin Ultra NVL576 Oberon架构细节落地，机柜布局由“10+9+8”调整为“9+18+9”，NVLink交换托盘由9个翻倍至18个并压缩至0.75U高度以缩短计算-交换节点路径，计算托盘PCB同步由26层升至30层支撑最高2.6kW TDP，可扩展版本单柜NVSwitch达72颗并导入NPO/CPO跨柜光互联。交换环节跃升为继计算板后的PCB第二增长极，托盘用量接近翻倍叠加M9/PTFE高等级材料与mSAP渗透，直接兑现PCB/CCL量价齐升，Scale-up在机架BOM占比显著抬升，高多层与高速低损耗板材景气确定性强化。

8月12日Nebius新泽西Vineland数据中心正式改用Bloom Energy现场SOFC供电并调整场地布局，主体建筑已完工、机电推进中，燃料电池具备快速部署条件；同步BLACKAI 4.35GW项目全面规划SOFC（约1.8GW已挂钩BE、其余亦有望切入），叠加Nebius将2026年底签约电力目标上修至5GW、单MW合同价值显著抬升，BE从备选电源跃升为北美AIDC就地供电标准方案的订单弹性被进一步打开。电网扩容滞后下“早通电即早创收”主导采购决策，SOFC以模块化极速交付卡位电力硬约束，客户扩产—预付款—供电放量的正向循环正在兑现。

8月12-13日，海光信息H1营收约91亿元同比增66.5%、落在预告区间上沿，CPU+DCU双轮驱动兑现国产替代与AI算力共振的超预期韧性。 云厂商资本开支与算力预付款同步大幅抬升，国产算力硬件景气再上台阶，公司作为核心算力芯片标的的成长斜率与配置优先级同步上修。

2026年8月13日，港股AI应用标的迈富时披露截至6月30日中期业绩：收入19.6亿元同比+111%，AI应用收入11.3亿元同比+124%并贡献核心增量，净利润2.0亿元同比大增466%，经营现金流净流入5.0亿元、自由现金流由负转正至4.8亿元，客户数+26%、ARPU+80%，销售/管理费率各降5.6pct、总人效提升86%。 业绩验证其从AI应用平台向「全栈Token工厂」切换已进入规模化兑现期——场景Token化驱动量价齐升与费用率下行共振，高研发投入下仍实现利润与现金流同步释放，商业模式由订阅向场景消耗演进打开中长期增长弹性。

8月13日新产业披露26H1业绩，Q2收入12.92亿元同比提速至+22%、归母净利+28%、扣非+30%，国内收入单季同比+18%增速转正、海外+27%，试剂收入整体+20%并带动毛利率、净利率较上年抬升。国内化学发光试剂放量叠加海外中大型机与流水线装机加速，“国内修复+海外深度经营”双轮驱动兑现，高毛利试剂结构支撑盈利弹性持续释放。

8月13日湿法隔膜确认Q3新一轮涨价持续兑现：Q2行业产能利用率已升至90%（材料环节最高），Q3需求环比抬升叠加新增供给有限，中游已不接受预付款锁产能并挑单生产，恩捷非C客户累计提价20-30%且7-8月推进二轮补涨与第三轮5-20%涨幅，星源预计8月启动10-15%新一轮，佛塑非C客户已落地12-15%并拟下半年再提、对二三线客户涨价陆续落地。明年湿法仍紧平衡（产能利用率84%/91%）、板块估值仅11-13x，涨价温和通胀直接兑现单平盈利与业绩弹性，是锂电中游确定性最高的β修复环节。

中国移动8月13日披露2026年中报，H1算力服务收入529亿元、同比增14%，其中智算服务收入53亿元、增速130.1%，贡献算力增量近半，AIDC收入同比暴增486%，同时算力/智能网络资本开支分别大增71%/85%，传统通信收入阶段性承压但自由现金流翻倍、中期派息稳中有升。核心看点在于主业向算力与Token经营切换已兑现为收入结构与开支弹性双升，高股息托底下成长曲线由连接向智算基础设施与智能服务延伸，估值修复空间打开。

吉比特于近期披露上半年归母净利10.92亿元、同比增69%，落在此前预告区间上沿，核心增量来自战舰传说放量及海外区域扩张对流水与利润的持续兑现。游戏板块业绩验证强化内容供给与长线运营逻辑，估值回调后具备业绩锚定的再平衡空间。

8月13日全国经销商代售渠道跟进将精品茅台提价至2410元/瓶（高于i茅台2359元），延续8月8日42家自营店四款产品调价并开放散客购买的动作，非标代售价正式允许随行就市、与自营店对齐而与线上形成价差。动态定价+渠道分层机制实质运转压缩套利空间、锚定终端真实成交价，叠加飞天批价站稳1700+、五粮液批价回升至750-780及下半年供给趋紧，价盘稳定性与旺季放量确定性同步增强，龙头经营已明确右侧、分红回购支撑下配置价值突出。

8月13日A股三大指数集体收跌，创新药概念股逆市走强，博济医药、万邦医药、陇神戎发20cm涨停，亚泰集团、誉衡药业、方盛制药涨停，重组蛋白、CRO、减肥药等细分领涨，资金在大盘调整中明确回流医药创新主线。中报业绩密集兑现与出海BD持续超预期已将板块从超跌修复切换至景气上行与国际化估值重估，龙头海外管线与BD期权定价仍低，9-10月学术会议数据窗口临近，当前位置具备高胜率高赔率配置价值。

8月13日前后，宇树科技披露人形机器人累计下线约1.8万台，较2025年全年出货约5500台实现量级跃升，叠加科创板发行定价约150元、募资超60亿并引入深度求索等战略配售、预计8月底上市，本体量产能力与资本市场估值锚同步落地。 这一进度直接验证国产人形已从样机试制进入规模交付爬坡，产业链再定价与具身大模型投入加速成为核心逻辑，上游核心零部件与纯正本体标的弹性优先兑现。

8月13日Coherent披露FY26Q4业绩并上调指引：收入20.5亿美元触及此前指引上限，FY27Q1收入上修至22-24亿美元、FY27Q4单季有望突破30亿美元；同步明确CPO需求持续走强且无延期，scale-out于FY27Q2起贡献收入、scale-up于2027H2启动，6英寸InP本季产能有望翻倍、德州高功率CW已对接英伟达相关项目。Lumentum业绩会同步强化最大CPO客户需求信号与超高功率激光芯片2027H2先于客户2028年规模部署爬坡的判断，InP/EML/CW供需缺口叠加NPO与CPO双轨并行直接打开光芯片与光互联2027年收入弹性。

8月13日京东披露Q2经调整净利润89亿元，大幅高于此前约78亿元的一致预期，收入端虽受国补高基数与消费疲软拖累同比转跌，但跌幅可控，超预期核心来自零售利润率韧性与即时零售亏损持续收窄。 同日京东健康中报同步验证第二曲线质量，H1 Non-IFRS经营利润同比+40.3%、利润率由7.0%抬升至8.5%，自营供应链壁垒叠加O2O/医保支付扩张与AI医疗落地，集团盈利修复弹性与医疗健康高增路径进一步确认，估值修复空间打开。

8月13日京东健康发布2026年中报，H1收入408.9亿元同比+15.9%，Non-IFRS经营利润34.8亿元同比大增40.3%、利润率由7.0%升至8.5%，毛利率提升叠加履约/销售费用率下行驱动利润增速显著跑赢收入。 自营供应链首发65款新药、即时零售医保扩至40城及450家大药房落地，叠加AI医生“大为”与“医检诊药”闭环放量，规模效应与效率提升逻辑兑现，盈利质量改善打开估值修复空间。