晚间版 · 2026年8月15日

8月14-15日贵州茅台披露26Q2业绩，营收同比-5.2%略低于预期，核心边际在于直销占比环比Q1的55%进一步抬升至61%、i茅台单季收入约187亿同比+282%且占营收过半，两个季度内基本完成从经销主导向直营主导的渠道切换，价格与投放自主可控能力实质增强。 Q2系列酒同比-25%拖累明显、飞天放量压低吨价使毛利率仍有小幅下滑，但降幅已环比收窄、批价稳在1700元+且回款与库存健康，Q2大概率是年内底部，多轮提价与中秋旺季将支撑H2环比改善，在白酒十年周期大底下直营化打开中长期盈利质量与估值重塑空间，配置价值明确。

8月14-15日锐捷网络披露2026年中报，H1营收88.3亿元同比增33%、归母净利6.94亿元同比增53.5%居预告中上沿，Q2营收环比近翻倍、净利环比增超3.6倍，数据中心收入同比增58%且近九成来自互联网大厂，800G高速交换机显著放量叠加费用率优化推动净利率提升。存货与预付款大幅抬升锁定芯片货源，超节点整机柜及LPO/NPO/CPO全栈已备好增量，H2-27年交付斜率与网络侧价值弹性仍被低估，看好数据中心交换机高增下的戴维斯双击。

8月中旬白酒淡季窗口，百元价位带核心单品动销已确认同比转正，高端批价同步回升夯实渠道信心。 升学宴等大众宴席场景支撑下，今世缘淡雅、迎驾洞六/洞九、古井古五/古八等百元主力流速明显好于行业，低基数叠加库存可控推动部分区域酒Q2报表有望率先转正；同期茅台自营多轮提价+控货、五粮液取消部分渠道费用并设800元红线，飞天批价稳于1700元+、普五回升至760-780元，价盘企稳强化惜售与求货情绪。量价结构性筑底叠加持仓历史低位，配置价值向经营节奏跑出α的龙头及出清尾声的区域酒集中。

8月14日智谱正式发布GLM-5.3，沿用5.2同款基座、全部增益来自后训练Scaling，Coding较前代提升约50%并跻身全球第一梯队、CyberGym以84.5%登顶显现网安涌现，同步上线ZCode等产品且权重两周后开源；叠加Qwen3.8-2.4T开源与DeepSeek V4Pro正式版落地，后训练天花板仍高、国产开源模型正以更高智能密度向全球前沿加速收敛，下一阶段弹性看更大参数基座切换、生态嵌入及网安等高价值场景商业化兑现。

华为Atlas950超节点已于2026 WAIC真机亮相并锁定Q4规模上市，上代Atlas900商用超750套、完成科大讯飞与美团等头部适配，呼和浩特等园区下半年起部署最高8192卡集群，26H2正式进入国产超节点放量拐点。超节点将单卡堆叠升级为统一计算域，Scale-Up交换芯片与NPU配比抬升至1:1以上、网络价值量与端口速率双升，成为国产算力切入万亿参数训练的核心路径，交换机/交换芯片与整机OEM弹性最大。

8月14-15日锐捷网络半年报落地，H1营收88.3亿元同比+33%、归母净利6.94亿元同比+54%，Q2净利环比+365%，互联网客户800G数据中心交换机订单加速兑现，并在WAIC展示超节点整机柜Demo、发布51.2T CPO全技术路线方案。算力瓶颈已从单卡转向交换网络，超节点Scale-Up将交换机/GPU配比推至1:2-1:4、节点内用量暴增约300%，端口向800G/1.6T升级叠加交换芯片国产替代窗口打开，交换机从配套跃升为核心瓶颈，量价齐升与经营杠杆利润弹性同步释放。

8月14日国内公布7月金融数据，新增人民币贷款减少3400亿元、显著低于预期，但新增社融约1.41万亿元同比多增、好于预期，政府债券与企业债股等直接融资成为主要支撑，信贷“挤水分”、融资结构加速向直融切换。票据融资同比大幅少增、居民短贷与中长贷及企业中长贷仍净收缩，内生融资需求偏弱，下半年政府债发行与财政落地节奏有望提速托底，银行更看重资产成色与债券配置空间而非规模扩张，基建配套链条具备政策弹性。

8月15日卫星化学披露2026年中报，Q2归母净利41.1亿元环比近翻倍、同比大增250%，营收与扣非同步放量，毛利率由20.6%抬升至28.1%。核心驱动是中东扰动推升布油而乙烷采购价挂钩美气下行至21.2美分/加仑，油气裂解价差扩至历史高位，轻烃路线成本红利与C2/C3全链路一体化壁垒充分兑现，叠加全球高成本乙烯产能出清，业绩弹性具备持续性，后续α-烯烃/POE等高端材料放量及乙烷低碳路线政策优势将进一步打开空间。

8月14日中创新航披露中报预告，2026H1净利15.06-15.81亿元同比翻倍，其中Q2净利中枢近10亿元、环比大增约80%，对应出货约36GWh下单Wh净利抬升至约0.028元并创单季新高，稼动率回升与费用率压降兑现超预期盈利弹性。 下半年8-12月新产能集中投放叠加积压订单释放、高端车型定点交付，出货高增与结构优化有望继续推升盈利中枢，构成动力电池板块稀缺的业绩环比强化与估值重估线索。

8月13日星源材质以2.42亿元现金收购邦瓷电子59.98%股权、合计持股73.48%实现控股并表，邦瓷作为国内唯一多层压电陶瓷量产商，卡位半导体MFC（国产化率不足3%、海外交期由4-6周拉长至4-6个月且扩产意愿低）与锂电涂布等高景气场景，26Q1利润已接近25年全年、全年预计收入约1.5亿/净利0.6-0.7亿、净利率近40%，高凯/先导/北方华创等客户验证加速并逐步批量供货。隔膜主业修复与8月涨价预期提供安全垫，并表后压电陶瓷国产替代稀缺性与多场景放量构成显著第二曲线弹性，当前市值主要定价隔膜、赔率打开。

8月15日顺络电子AI电感与钽电容放量逻辑加速兑现：钽电容受AI服务器二次电源叠加及eSSD需求拉动，海外供需缺口大且扩产缓慢，公司在国产民用/聚合物钽电容具备唯一性，服务器与存储客户认证超预期；TLVR电感渗透率超预期，26H1至27年出货全为TLVR，26年收入6-8亿、27年有望翻倍至15亿+，AWS/华为已为一供、谷歌增量快。主业盈利修复至27年14-15亿利润，叠加AI电感约5亿利润及钽电容贡献，合计对应600亿市值仍有约50%上行空间，升级链卡位持续强化。

8月13日杰普特披露定增预案，拟募资不超13.83亿元，其中7.66亿元投向高密度光互联产品生产建设，直接补齐MPO/MMC/FAU规模化量产短板，对应下游AI算力与数据中心对高密度无源器件的批量交付缺口；叠加光器件业务已获头部客户质量与交付认可、明年有望贡献约30亿收入/6亿利润的指引，订单能见度与产能锁定同步上修。当前位置核心看点在于无源MPO通胀逻辑兑现+扩产打开份额弹性，业绩斜率与估值性价比具备重估空间。

8月中旬国窖1573批价稳在830元附近、持续高于普五约50-100元，公司以高度控量挺价、低度与腰部弹性补量，将价格锚定明确为3-5年战略、争夺浓香第一价格标杆，旧有“国窖不能贵过五粮液”的位次认知正在松动。 投资上关键变量是价差能否在五粮液费用收紧、批价自低位回升后仍被主动维持——反超更多来自五粮液前期让价出清而非国窖单边打上去，若核心市场开瓶不崩、腰部持续对冲高度减量且竞品不二次降维，品牌心智有望点状拉平，否则挺价成果易被证伪，优先跟踪中秋旺季动销与价盘稳定性。

8月14日智谱发布GLM-5.3，沿用5.2同款约744B/40B基座、能力跃升全部来自后训练Scaling（长程任务环境扩数十倍+RL效率框架），Coding体感较前代提升约50%、Terminal-Bench3.0等多项开源第一并逼近Fable5，CyberGym以84.5%全球第一、漏洞发现超2400个，同步上线ZCode/AutoClaw并接入多家外部Coding平台、API将上线、权重两周后开源。后训练持续榨取基座智能上界、Coding向长程工程与网安专业Agent延伸，叠加单任务约5万Token的效率优势，直接夯实国产T1卡位与API/Coding Plan放量弹性，更大参数基座叠加成熟后训练闭环有望再上台阶。

8月14-15日继峰股份中报正式落地，Q2归母净利2.33亿元同比大增约3.7倍、环比+77%并卡在预告中值，H1归母3.65亿元同比+137%、扣非约3.1亿元同比+63%，乘用车座椅收入（含模具）41.8亿元同比翻倍、格拉默归母净利同比+83%，两大板块同步兑现；叠加再获原头部客户新车型座椅定点（生命周期约21.2亿元、预计27年6月量产）及累计35个定点/全生命周期约1200亿元在手订单，H2仍有多个新项目接力量产，东南亚已投产、欧洲工厂有序推进。座椅规模效应+格拉默整合提效构成近端高弹性，合资宁波继巧7轴双臂机器人已在多工序训练，机器人降本赋能出海并培育第三增长曲线，主业由困境反转向订单兑现与全球扩张切换的逻辑进一步夯实。

8月14日上纬新材落地第二类限制性股票激励，首次覆盖347人、授予价91.85元，公司层面考核直接锚定控制权变更后新业务（机器人）：2026年收入占比≥25%、2027/2028年较2026年净增长分别≥160%/≥700%，并叠加专利与研发投入硬指标，按总收入约20亿一致预期测算对应机器人收入路径约5亿→13亿→40亿。激进的七年级收入跃迁与研发专利三重约束把核心团队利益与消费级具身智能放量深度绑定，叠加与尚品宅配打通居家实景数据与C端落地闭环，清晰标示第二曲线已从展示样机进入可考核的商业化冲刺阶段。

8月15日起巴拿马运河Neopanamax船闸最大允许吃水再降至48.5英尺，并已明确8月26日、9月3日将分别下探至48.0英尺与47.5英尺，加通湖水位逆季节性回落叠加通行竞拍费飙升，气体船挤占通道、油轮与散货船通行量被明显挤压。连续吃水收紧实质是隐性运力去化，干散货因货值偏低最易被挤出并被迫绕航，有效运力消耗直接支撑BDI与美线运价中枢上移，厄尔尼诺秋冬强化下这一供给约束仍有加码空间。

8月15日陕西屠宰交流明确Q4猪价中枢约12元/公斤、春节旺季仅短暂冲至13元，头部屠企冻品库容率压至40%-50%且囤货克制、边涨边出，叠加当地出栏均重已降至120公斤以下、标肥价差走扩，显示旺季供给压力边际缓和但上行空间受限。12元中枢对应多数主体仍难全面盈利、养殖现金流持续紧张，产能去化主线将延续并抬升2027年周期反转确定性，低成本龙头底部配置胜率更高。

8月14-15日太辰光披露中报并同步落地扩产与组织调整：H1营收10.01亿元同比+20.8%、归母净利1.76亿元同比+1.7%，其中Q2单季营收6.6亿元环比大增93%创历史新高、利润1.1亿元环比+69%，业绩卡在预期中枢，主因AI算力光互联需求爆发带动产能饱和满产；同期拟购置土地并投资7.2亿元新建6.87万平米产能（较现有园区近乎翻倍），并出资不超5000万元设立深圳子公司专司高密度连接业务梳理。 Q3起租用场地产能释放叠加更高毛利订单导入，利润率回升与利润加速兑现可期，公司凭MT插芯/Shuffle/FAU等产品卡位北美核心客户，直接受益CPO/NPO高密光互联价值量跃升。

8月14-15日新雷能公告拟定增募资不超17.87亿元，13.45亿元投向深圳基地新建年产1400万片模块电源及10万台套OCP电源柔性产线、0.67亿元落地北京航空电机及控制器产业化，直击现有模块电源仅约330万片/年、订单已难充分承接的产能瓶颈。一次CRPS/OCP至800V（±400V）HVDC、二次母线变换及三次Power Block/VPD全栈已具备批量与送样能力，叠加ADI渠道二次电源稳定出货与G客户高压模块推进，定增实质是把800V算力电源与高功重比航空电机的技术卡位兑现为可放量产能，业绩弹性取决于扩产节奏与北美/国内大客户份额爬坡。

8月中旬美国商务部公布7月零售销售环比下滑0.6%、大幅低于+0.1%的一致预期，高利率对居民实际购买力的压制已明确传导至终端消费。 该数据与此前偏软就业、符合预期回落的通胀形成共振，联储加息定价继续降温、美债收益率与美元承压，贵金属与成长风格交易空间打开，同时美股可选消费及对美出口链盈利预期同步承压。

8月15日生益科技披露2026年半年报，上半年营收190.26亿元同比+50%、归母净利32.87亿元同比+130%，Q2单季净利21.29亿元、CCL主业Q2约17.1亿元近乎环比翻倍，AI高速板占比提升叠加传统业务超额顺价与江西二期全面投产共同驱动业绩大幅超预期。 封装基材已批量切入存储并推进GPU/AI终端导入、泰国基地下半年试产，在算力资本开支高景气与高端材料供不应求下，高速CCL龙头的产品结构升级与产能释放弹性进一步兑现。