晚间版 · 2026年8月16日

8月12日英伟达发布800VDC白皮书2.0，定位从概念论证切换为产业对齐与落地执行，明确机架级Power Rack最快3Q26量产、集群级Power Center约3Q27部署、机房级Power Block中TRU近中期落地而SST约2029成熟，且800V与现有480VAC长期共存、三方案按场景并行可选。路线图、接口标准与开放式OEM生态同步固化，验证窗口正式打开，800V由强预期转入强现实的0-1放量节点前置至26H2，大陆电源及配电环节切入窗口显著扩大。

Lumentum与Coherent最新季报及指引同步超预期，泵浦/CW激光器售罄并规划数季出货翻倍、InP产能加速爬坡，明确CPO超高功率激光芯片2027年下半年先于客户2028年规模部署启动放量、NPO导入节点与之基本同步且属全新增量；叠加英伟达Spectrum-X硅光CPO交换机于8月14日宣布全面量产，光互联商业化节奏由验证切向实质爬坡。 NPO总量预期已由约3000万只上修至5000万只以上、落地锚定2027年下半年起交付，CPO明年部署量维持约20万台且无延期，二者分属scale-up与scale-out而非替代，激光器、光引擎与通道数挂钩的无源环节将率先兑现量价弹性。

8月14日贵州茅台披露中报，26Q2营收375.8亿元同比-5.2%、归母净利172.7亿元同比-6.9%，系列酒主动控量拖累表观，但直销占比跃升至61%、i茅台单季收入占比突破51%，飞天直营放量托住基本盘、批价稳在1700元上方，渠道在两个季度内完成从经销主导向直营可控的实质切换。Q2大概率构成全年业绩底部，H2低基数叠加多轮提价与供给收紧，量价自主权提升将驱动利润环比加速，当前约20X PE与近4%股息率具备周期底部配置价值。

8月传统淡季叠加极端天气，20城二手房成交同比仍录得约14.6%增长、显著好于季节性，上海等核心城领涨且挂牌持续去化、一线租金连续回升，供给收缩已开始参与定价。淡季量价韧性直接驱动地产股自7月底部修复超10%，配置逻辑从政策博弈切换为基本面驱动的估值修复，金九银十与公积金改革有望进一步放大弹性。

8月13日晚中际旭创以55.70元/股、合计17.47亿元协议受让中石科技实控人10.47%股份，尚待深交所合规审核过户，核心在于800G/1.6T功耗密度翻倍后光模块内部VC均热板+TIM散热从配件升级为刚性配套，中石此前已拿下Coherent约50%份额、索尔思独供并与旭创联合研发一体式冲压VC超一年，股权绑定显著提升其切入旭创1.6T供应链并延伸壳体的确定性，明年相关收入具备数倍弹性。消费电子主业随苹果大年与VC吸液芯升级保持稳健，同时冷板、cage液冷及石墨烯/液态金属TIM送样打开第二增长极，龙头真金白银卡位验证算力散热环节价值重估。

中国移动8月10日重启2026-2027年普通光缆集采（规模约6922万芯公里），此前因限价约72元/芯公里与市价严重偏离流标；本次整体限价上修约8.5%至80元/芯公里附近（裸纤跟踪或达84元含税，高于电信省采），中标家数由6-18家放宽至1-18家并允许独家通吃，规则向电信模式靠拢。运营商被迫提价松绑直接确认光纤供需缺口极大、光棒扩产周期长且门槛高，AI数据中心与无人机等高附加值需求持续分流产能，涨价利润弹性与行业反转逻辑强化，板块超跌后具备重估空间。

8月14-15日金融监管总局披露的2026年二季度商业银行监管指标确认，行业净息差环比回升1bp至1.41%，为2021年四季度以来首次企稳回升，国有大行与城商行分别抬升2bp，负债端高成本存款到期重定价对冲资产端收益率下行的驱动正式兑现。息差筑底直接拉动上半年净利润降幅收窄3.1pct至-0.57%、国有行增速转正至+1.58%，叠加平安等中报单季息差继续环比改善，2026年银行营收与ROE修复拐点得到数据验证，中报季业绩确定性强化，高股息稳健与负债成本弹性标的具备配置价值。

8月14-15日思源电气正式披露26H1财报，储能系统及元件收入同比暴增231%至13.9亿元、毛利率同步抬升4.2pct，Q2营收环比大增36%且在储能与EPC高占比下毛利率仍环比修复2.6pct至31.6%，高压开关毛利率同比提升3.7pct至39.1%印证主业盈利韧性；海外收入因交付与确收节奏暂缓仅增11%，但合同负债同比近增五成、北美订单7月到港待确收，H2海外高毛利订单加速兑现叠加超容扩产落地将驱动业绩拐点，对应明年估值仅20x出头具备明确配置性价比。

8月16日金斯瑞披露26H1业绩，生命科学板块收入3.2亿美元同比大增29%、经调整经营利润翻倍至9400万美元，毛利率同步抬升6.8个百分点至57.8%，核心来自AI药物发现对「基因至蛋白」一体化高通量方案的结构性放量。业绩直接兑现AI4S上游卖铲人订单加速传导，此前仅十几增速的预期被打破，一体化平台壁垒下利润弹性显著释放，估值逻辑正从传统生命科学服务向AI实验基础设施重估。

8月中旬确认利基存储供给端“永久收缩”格局进一步固化：海外原厂持续将成熟制程产能系统性转向HBM与高堆叠3D NAND，利基DRAM缺口约20%、高容量车规NOR缺口超30%，MLC极度短缺倒逼工控/车规转单SLC，叠加AI边缘与数据中心刚性需求，两年内供需缺口难现扭转，26H2 SLC合约价仍看涨120%-170%、Q3 DDR2续涨35%-40%，价格景气斜率高于通用品。台股华邦/旺宏/南亚科自7月底底部已反弹34%-44%完成预期重塑，A股相关标的估值仍处明年约10倍的低位，业绩兑现与估值修复空间尚未充分定价。

8月12日腾讯披露2026Q2业绩，单季资本开支528亿元同比+176%、环比+65%，大幅超出约321亿元一致预期，资本开支付款593亿元推动自由现金流转负138亿元（剔除算力预付款后为+376亿元），上半年累计Capex已达847亿元并明确Q3继续加码国产GPU采购、全年开支有望上修至1800亿以上。 本土游戏+17%、营销服务+22%均超预期，剔AI新产品后经营利润同比+19%，基本盘造血足以托底阶段性投入，核心矛盾已切换为高Capex周期下的回报兑现与国产算力订单弹性，短期FCF与利润率压力压制估值，中期看WorkBuddy/CodeBuddy变现及混元调用放量。

8月16日中创新航中报预告口径进一步细化，26H1净利15.1-15.8亿元同比翻倍、出货约65GWh（+44%），其中Q2出货约37GWh环比+32%、单Wh盈利抬升至2.7分创单季新高，主因原材料顺价顺畅、无大规模新产能爬坡带动稼动率高位及费用管控见效。下半年新产能8-12月陆续投放支撑全年出货冲刺180GWh+（同比+50%以上），爬坡或阶段性扰动单位盈利，但顺价与规模效应下全年归母净利有望28亿元、对应PE约10.8倍，量增确定叠加盈利进入改善通道构成核心配置逻辑。

8月12-13日布鲁可披露26H1并召开业绩交流，收入17.76亿元同比+32.7%、经调净利4.01亿元+25.1%，核心边际在于海外收入3.66亿元同比+228.5%（美洲+349%、占比已升至海外半壁）远超翻倍预期，同步积木车半年贡献占比10.4%、16岁以上成人向占比由14.8%跃至25%，IP集中度下降且多区域差异化渠道与全球化授权开始兑现。海外高增+成人向/积木车结构升级已形成多点驱动主曲线，H1毛利率阶段性承压后H2有望随规模效应企稳回升，利润弹性将跟上收入并打开3-5年全球化成长空间。

8月中旬亚翔半年度业绩交流后确认，新加坡收入因项目收尾与新开工节奏出现阶段性放缓属短期波动，在手订单按计划推进、海外以新加坡为核心并向东南亚辐射，集团东南亚在手订单超700亿；同步国内链柏诚1-7月订单近70亿、全年100亿无忧，长鑫订单7月再签约10亿、全年有望50亿且下半年占比超50%，订单高峰结转正驱动H2至明年业绩加速释放。当前位置龙头估值已回落至明年约18-20倍安全区间，美光全周期250-260亿订单锁定亚翔3-5年成长、长鑫扩产兑现锁定柏诚弹性，洁净室作为晶圆厂前置环节供需趋紧下订单与净利率双升逻辑强化，赔率胜率同步抬升。

截至8月14日京唐港主焦煤港口价报2280元/吨、周环比上涨约40元，终端库存合计周去化2.2%、铁水日产微增至238万吨，而国内焦煤矿产能利用率仍处历史极低的70%以下、山西复产持续慢于预期。供给刚性约束叠加极低库存下价格易涨难跌，现货期货共振上行已验证高品质主焦结构性短缺，金九银十旺季前弹性标的盈利弹性显著放大。

8月中旬宇树科技IPO完成申购并进入缴款上市冲刺，发行价150.8元锁定约610亿元市值、预计月底挂牌，自身双足人形月产量已由年初千台级跃升至6-7月3000台量级；同步T链弗里蒙特产线8月启动安装、EDI正式下单，9月周产锁定1000台以上且Gen-3大概率Q3亮相。国内外量产爬坡与估值锚双重拐点确认，板块由情绪交易切换至订单兑现与产业链再定价主升。

8月16日前后，Rubin Ultra正交背板路径进一步收敛，PTFE无布方案胜出概率明显抬升，叠加switch tray数量近乎翻倍，直接上修高端CCL与填料单耗；同期电子布1080/2116/7628单月再涨17%-18%、年内累计超一倍，缺货贯穿全年、有效供给要到27Q2后才逐步释放。 交易主线已从单纯涨价切换为PTFE与特种布/球硅的结构升级共振——无布方案反而把硅微粉填充比推至更高、单价上移至30-40万元/吨，电子布与PTFE并非零和，而是共同吃到AI机柜规格上修与材料代际跃迁的量价红利。

8月15-16日报喜鸟披露26H1业绩：营收26.3亿同比+10%、归母净利2.91亿+48%、扣非+25%，Q2归母翻倍、扣非扭亏，哈吉斯/乐飞叶/宝鸟分别+13%/+15%/+27%贡献收入韧性，主品牌仍承压但主动关店去库；毛利率受团购拖累下行约2pct，费用管控、政府补助及减值减少驱动净利率回升、经营现金流大增，多品牌矩阵下利润修复弹性打开、26年约13倍PE处估值底部，下半年主品牌去库压力趋缓有望迎来盈利改善拐点，对应20%-40%修复空间。

8月13-14日中报及业绩交流落地：1H26营收76.5亿同比+11%、归母净利12亿同比-4%，表观承压主因汇兑拖累3.45亿、光明能源剥离及中东物流致5-6亿天然气设备递延，但剔除后利润仍高增约30%；同期自25年11月累计燃机及配套订单突破31亿美元（约209亿人民币），7月单月近20亿美元（含14.65亿头部云厂商大单+配套）且预付款已到账，核心客户签五年协议、规划27年5-10GW算力并高频下PO，Q3起小批量交付、27Q2起放量。短期时间差不改高景气，燃机成撬稀缺性叠加AIDC一体化（设计/微电网小单已落地、模块方舱年底UL认证、单GW价值量数倍扩张）打开第二曲线，27年利润确定性大幅上修。

8月14-16日锐捷网络兑现2026中报：H1营收88.3亿/+33%、归母净利6.94亿/+54%居预告中上沿，Q2营收环比近翻倍、净利环比+365%，数据中心交换机（800G H1已达19亿、同比+300%+）放量+直销费用摊薄驱动净利率跳升至近10%，存货/预付款大幅抬升锁定芯片与H2交付。超节点tray已贡献超1亿并布局整机柜及LPO/NPO/CPO全栈，云厂商Capex与Scale-up配比提升下，网络侧量价弹性与26H2-27放量斜率仍被低估，具备业绩与估值戴维斯双击空间。

朱雀三号遥二已明确定档8月19日上午于酒泉东风工位点火，一子级赴民勤回收场挑战着陆腿垂直软着陆，此前自8月11日窗口因外部因素顺延一周后快速复飞，显示型号状态稳定、回收方案已完成热防护/抗侧风/着陆腿联动等针对性优化。若入轨并回收成功，将成国内首款着陆腿回收及首款民营商业火箭回收突破，直接验证对标猎鹰9的可复用工程路径并打开低成本高频发射闭环，板块在7月利好后跟随大盘大幅回撤、估值已回落至安全区间，8-9月密集试射有望驱动连续催化而非脉冲行情。

8月14-16日全国瘦肉型生猪出栏均价回升至10.64-10.82元/公斤、周环比涨2.4%-2.7%，肥标价差维持近1元/公斤高位驱动压栏惜售，叠加3月新生仔猪阶段性减少对应9月理论供应收缩及中秋国庆备货临近，短期猪价中枢温和回升、呈螺旋式偏强运行。 同期6.5kg仔猪均价跌至164元/头、环比再降超12%并陷入全面深度亏损，淘母折扣率同步下行，现金流恶化倒逼市场化去产能延续，持续出清将抬升明年上行周期价格预期，成本优势龙头弹性更优。