晚间版 · 2026年9月19日

9月18日两市合计成交20771亿元，较上一交易日增加2539.66亿元，为5日均值的115.6%；上证指数收涨0.94%报3911.87点，深证成指涨1.72%，创业板指涨2.25%。全市场4234只个股上涨、涨停80家、跌停仅1家，涨跌比3.68，情绪明显回暖。结构上，半导体行业单日涨3.95%为最强行业，通信设备、通用设备、光伏设备、房地产开发同步走强；汽车整车、煤炭开采加工走弱。次新股全线爆发成为最活跃分支。外围方面，美联储9月加息落地后10年期美债收益率重回5%上方，A股以「利空出尽」完成放量上行，成交结构由缩量博弈转向增量入场，为下周行情打下量能基础。

上交所9月18日通报，新股沈鼓集团上市以来股价大幅波动，部分投资者存在影响交易正常秩序的异常交易行为，已依规采取暂停账户交易等自律监管措施；同期上交所对50起拉抬打压、虚假申报等行为采取措施。沈鼓集团是沈阳铁西区国资局旗下企业，主营大型离心压缩机、往复压缩机、核泵等重大技术装备，承担石油、化工、电力、天然气、新能源领域的国产化任务，2023至2025年营收由82.06亿元增至101.22亿元。上市首日收涨373.80%、次日收涨177.74%，两日换手率分别达79.62%与89.08%，市值1800亿元对应静态市盈率242.96倍，公司同步公告提示估值显著高于通用设备行业41.74倍平均水平。炒作降温的同时，市场对高端通用装备国产替代的关注度被显著抬升。

据供应链渠道机构报道，AMD已通知多家合作客户，自2026年第四季度起将全系列芯片产品价格统一上调约10%，覆盖AI加速芯片、消费级GPU及主板芯片组；起因是台积电因制造成本持续抬升已通知客户代工报价上调约10%，晶圆成本上涨直接挤压产品毛利，AMD选择把成本压力全额向下游传导。英特尔亦宣布将于10月5日再度上调PC CPU价格约10%，为其2025年底以来第三轮涨价。两大芯片巨头相继跟进，意味着服务器厂商与PC品牌商将面临更系统性的成本压力，终端在未来一两个月内可能同时面对内存、SSD、GPU乃至CPU的全面提价。上游制造成本向终端传导，抬升晶圆代工与封测环节的议价能力。9月18日美股AMD收涨2.70%、博通涨2.97%。

摩根士丹利测算，全球覆铜板（CCL）市场规模将从2025年的190亿美元扩至2030年的470亿美元，年复合增速20%，其中AI与数据中心贡献九成增量；最紧环节HVLP4铜箔2027年将出现31%供应短缺、2028年仍有20%缺口。需求端，英伟达Vera Rubin平台8月量产、9月全面出货，单机柜PCB价值量由GB300的3.51万美元升至11.67万美元，44层正交中板与ConnectX模组贡献主要新增价值。工艺端，1.6T光模块基板必须采用mSAP半加成工艺（10至30微米线宽），国内可规模化量产的厂商极少，高端订单交期已排至2027年初，设备交期12至18个月。9月18日覆铜板概念继续活跃，PCB概念与元件行业同步走强。

MLCC巨头村田制作所发布通知，2026会计年度启动产品线优化，停产消费级常规系列与车用系列中的特定料号（涵盖GRM、GRJ、GRT、GXM、GXT、GCM、GCJ、GCG、ZRA等），涉及约10%至20%的营收与产能，稼动率已达95%，同时扩产提升整体产能10%至15%，产能优先保障AI服务器用高附加价值产品。高端MLCC交期已由8至10周延长至20至26周，部分稀缺型号达5至10个月。三星电机在8月全系列涨价30%的基础上，四季度对消费级与AI服务器用MLCC再涨10%至30%，并新签1.07万亿韩元AI服务器长期供货协议。需求端，AI服务器单台MLCC用量为通用服务器的8至12倍，纯电动车约为燃油车的6倍。

美光科技前执行副总裁兼首席商务官萨达纳9月18日表示，当前内存短缺已覆盖所有市场领域，并非局限于个别高端产品，客户需求仍在向上修正，即使供应商全力扩产也无法判断供应何时追上需求，真正有意义的新增供应要到2028年才会开始爬坡。同日美股存储芯片集体走强：闪迪涨10.99%（9月21日纳入标普100指数带来被动买盘）、美光涨3.92%、SK海力士涨2.46%、博通涨2.97%。英伟达CEO黄仁勋表示当前瓶颈不是需求，而是芯片生产能力，预计明年芯片销量将达到今年的两倍。存储提价正通过服务器整机成本向算力产业链传导，HBM、企业级SSD与内存接口环节的受益确定性最强。

据产业链消息，特斯拉相关团队9月16日落地宁波、17日开启新一轮针对机器人业务的量产审厂，此轮审厂实质导向Optimus量产，相关订单已向供应链企业下达；按计划特斯拉今年将下线约5万台Optimus并部署于全球超级工厂。审厂标准参照汽车级，要求快节拍、高良率，并将单台成本向2万美元总售价目标收敛。回应方面，拓普集团表示机器人部件基地已准备就绪、双方在直线与旋转执行器及灵巧手执行器已有合作；均胜电子以保密要求为由未正面回应；三花智控表示正在配合大客户进行机器人关节执行器开发。审厂与订单进展显示Optimus正从工程样机迈向可复制制造阶段，但需注意马斯克此前表示高产量生产要到2027年才展开。

央视财经9月19日报道，固态变压器（SST）正在加速进入智算中心、超充站与新型配电网。在内蒙古乌兰察布全球单体最大的智算中心项目，固态变压器把10千伏高压一步转换为服务器可用的800伏直流电，供电效率达98.5%以上、占地面积减少一半以上；国网江苏电科院测算，一台1000千伏安固态变压器用铜量可由传统变压器的600公斤降至100公斤，铜材用量最高减少80%。技术核心是利用碳化硅、氮化镓功率器件实现电能双向流动与快速调压，河北保定世界首台35千伏碳化硅电力电子变压器已转入常态化运行，同等电压等级下所需功率模块数量可减少三分之一。江苏多家固态变压器企业下半年订单量快速增加，电力规划设计总院判断2026年是固态变压器发展元年、2027年前后量产上市，未来有望形成千亿规模市场。

9月18日半导体行业主力资金净流入187.5亿元，行业指数涨3.95%，181只成份股中177只上涨，换手率4.64%为全行业前列；通信设备净流入47.0亿元、通用设备22.7亿元、消费电子20.5亿元、光学光电子20.2亿元，资金明显向算力硬件集中。从5日维度看，半导体净流入243.8亿元、半导体设备概念105.7亿元、通信设备49.8亿元，本轮增配具有连续性；工业金属净流入17.9亿元、房地产开发15.8亿元、电网设备14.0亿元，资源与顺周期同步获配。非银方向券商净流入10.3亿元、保险7.3亿元。

9月18日龙虎榜机构榜显示，华天科技获3家机构专用席位合计买入1.25亿元、净买入1.54亿元；星徽股份获4家机构买入1.40亿元、净买入1.77亿元；西陇科学获3家机构买入0.90亿元、净买入0.33亿元；华盛昌获4家机构买入0.11亿元、净买入1.06亿元；中岩大地获4家机构买入0.44亿元、净买入0.56亿元；德尔未来获3家机构买入0.12亿元、净买入0.73亿元。机构参与方向集中于半导体封测、电子化学品与精密制造，而部分竞价阶段连续大额换手的高位品种出现机构专用席位卖出，显示板块内部开始分层。

9月18日新股与次新股概念涨5.91%、换手率12.58%，昨日高换手概念涨4.10%、换手率18.74%，活跃资金在次新与题材之间快速切换。沐曦股份成交额居前但机构榜单显示机构专用席位净卖出1.95亿元；托伦斯、电科思仪当日换手与成交显著放大，中晶科技亦出现机构席位净卖出。整体看，缺乏业绩支撑的高换手品种波动放大，而有产能与订单兑现的科技硬件标的更易获得持续资金，交易结构分化是下周需要重点跟踪的线索。

美国以「外国电力设备威胁大电网安全」为由宣布国家紧急状态，管制对象从此前的并网逆变器扩展至整套储能系统、PCS、BMS、EMS、云平台与远程运维接口，存量设备亦可能被识别、隔离、替换甚至拆除，能源部最迟于2026年12月24日前出台实施细则。国内企业回应出现明显分化：宁德时代判断这是典型的供应链去中国化与技术壁垒封锁，出海逻辑须从价格出海升级为合规出海；阳光电源在9月机构调研中表示美国储能业务将逐步自然萎缩、不再投入新增产能与渠道资源、短期不考虑赴美建厂；派能科技认为属于分层监管，高压大电网储能受限最大，户储与小功率分布式仍有合规空间。叠加非汽车用锂电池关税由7.5%升至25%、综合税率约48.4%，美国收入占比高的企业利润弹性被直接压缩。

9月17日晚，中国巨石公告振石集团减持2832.64万股，持股比例由18.50%降至17.79%，本次减持无需预披露；9月18日公司股价回落4.52%报45.02元。事件发生在电子布与覆铜板价格连续多轮上调、板块年内累计涨幅可观的背景下，反映材料链在高位的分歧正在加大。与此同时，市场对CPO技术路线变化的定价开始加剧，外置光源与光引擎耦合方案的演进对部分材料与封装环节的长期需求结构构成扰动，材料与器件端需区分「量增确定性」与「路线不确定性」。

市场对动力电池板块的关注集中于龙头经营环境的变化：国内车企去宁化倾向加深，特斯拉、小鹏、理想、小米、吉利等扶持二线电池供应商以降本，部分车企自建电池产线；行业规划产能远高于动储需求，中创新航、欣旺达、国轩高科等二线厂产能持续释放并以低价争取份额。海外方面，NDAA自2027年10月起限制美国国防部采购中国六家电池企业产品，FEOC规则影响IRA税收抵免，使用中国电池的车型失去7500美元购车补贴。9月18日宁德时代报301.95元、当日微幅波动，欣旺达与比亚迪同步走弱，动力电池环节的估值中枢仍需以份额与价格的再平衡来验证。

9月19日披露，隆基绿能在海外诉讼中遭1.1亿美元天价索赔，最终裁决结果尚不确定。在光伏行业经历产能出清与反内卷基调的背景下，海外知识产权与商务纠纷成为出海企业新的利润变量。9月18日光伏设备行业涨3.39%，受电池新技术路线资本开支驱动的设备商表现相对更强，显示资金在光伏链内部更偏好设备与材料环节而非同质化程度更高的组件制造。

9月18日欧股三大指数全线下跌，英国富时100跌1.45%、法国CAC40跌1.49%、德国DAX跌1.60%。大众汽车发布盈利预警，预计全年营业利润率不超过1%，远低于此前4%至5.5%的预期，股价当日大幅回落8%、保时捷跌超3%；欧洲央行行长拉加德表示欧元区货币政策前景仍存在不确定性并暗示不排除继续加息，欧盟因推动加拿大成为其联席成员而遭受美国关税威胁。外围风险偏好回落叠加10年期美债收益率重回5%上方，对A股汽车零部件出口链与可选消费形成情绪压制。

工信部联合国家发展改革委、国家药监局等十部门印发《医药工业发展十五五规划》，明确到2030年规模以上医药工业企业营业收入超过3.5万亿元，创新药产业规模年均增速达20%以上，首创新药（FIC）占全球比例达25%以上，上市药企平均研发投入强度年均达10%以上，创新医疗器械累计上市200个以上，营收超百亿医药工业企业达50家、千亿级医药产业园区20个。规划聚焦ADC、核酸药物、CGT等前沿赛道，部署25项重点任务，并明确发展CRO、CDMO专业化生产服务业态，补齐高端制药装备、分析检测仪器、关键原辅材料短板。据国家药监局统计，2026年1至6月国内创新药对外授权达81笔、交易总规模约1100亿美元，产业正从产品出海转向能力出海。

国新办9月18日举行开局起步十五五系列发布会，住建部明确房地产出现两个转变：供求关系发生重大变化、市场进入存量时代——二手房交易占比由2020年的27%升至2025年的46%，2026年前8个月已达52%。这是4天内官方第二次对存量时代定调。政策方向明确项目公司制、主办银行制、现房销售制三项基础性制度落地；新修订的《住房公积金管理条例》将于9月20日正式实施。数据端，1至8月全国二手房交易网签面积5.49亿平方米同比增长10.6%，新建商品房销售面积4.988亿平方米同比下降12.1%。9月18日地产板块午后集体走强，房地产开发行业涨3.44%、房地产服务涨2.42%。

海辰储能9月16日发布新一代储能专用钠电一体化方案，搭载N785Ah大容量钠离子电芯，具备20000次循环寿命与30年设计服役周期，计划2027年开启全链条量产交付，并兼容现有千安时锂电制造平台。产业端，宁德时代天恒钠电系统2026年9月已开启国内首批交付、全年目标GWh级出货，并已签署三年60GWh与欧洲5GWh订单；亿纬锂能基于628Ah储能大电池平台双线布局，预计2026年底批量交付并已获美国4.5GWh订单。成本端，硬碳负极成本预计由2024年6万至7万元每吨降至2026年3.5万至4万元每吨，容百科技复合磷酸铁钠规模化量产使加工成本降低30%至50%。政策端，2026年9月1日起钠离子电池享受消费税免税优惠至2028年底。

中国移动公布2026至2027年普通光缆集采中标候选人，长飞、中天、亨通、烽火等18家企业入选，采购总额约71亿元，加权平均单价102.57元每芯公里，较2025年同期上涨1.15倍。截至2026年9月，国内G.652.D普通光纤散纤价格约100至105元每芯公里，G.657.A2标准直径约220至240元、200微米小直径产品约260至280元每芯公里。供给瓶颈集中在光纤预制棒，光棒扩产完整周期约18至24个月、占产业链利润约70%。新增量方面，CPO最直接的新增品种是保偏光纤——外置光源与硅光引擎之间需要稳定偏振态，英伟达Quantum-X交换机单台保偏光纤用量约144米；2027年AI数据中心新增保偏光纤需求预计10万至20万芯公里，而全球现有年产能约10万芯公里，其中约90%被军工需求占用。

中科宇航与中山大学附属第三医院共建太空医学联合研究中心，正推进太空生物试验卫星逸仙B星研制，搭载干细胞培养与观测实验载荷由力箭一号发射；此前中科院力学所微重力激光增材制造载荷已随力鸿一号完成亚轨道飞行，我国科研团队在轻舟试验飞船上完成太空金属增材制造（3D打印）技术演示验证。《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025至2027年）》明确支持太空制造、太空生物制药等新领域。市场研究机构预计2026年全球太空制造市场规模17.13亿美元、2034年接近60亿美元，年复合增速约17%，中国有望在亚太地区占据主导。A股20余家公司布局相关业务，其中英诺激光今年以来获180余家机构调研，金橙子、华曙高科、南风股份均获50家及以上机构调研。

新华传媒9月18日晚披露发行股份购买资产暨关联交易预案，拟向上海报业集团文化新媒体投资管理有限公司等13名交易对方发行股份，购买界面财联社100%股权，发行价格3.93元每股（较停牌前收盘价5.31元折价近26%），不涉及现金支付、不募集配套资金，构成重大资产重组及关联交易但不构成重组上市，控股股东仍为上海报业集团、实际控制人仍为上海市国资委；公司股票将于9月21日开市起复牌。标的公司界面财联社2025年归母净利润1.08亿元、2026年上半年0.89亿元，经营活动现金流连续两年超过净利润。交易完成后，新华传媒将在图书发行与报刊经营基础上新增财经新媒体运营、商业信息服务、金融资讯服务与互联网广告业务，这也是上海报业集团推动优质资产证券化的重要举措。

商务部新闻发言人9月19日确认，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于9月19日至23日率团赴美国与美方举行经贸磋商，双方将以两国元首重要共识为引领，就彼此关心的经贸问题开展磋商。这是继多轮沟通后的新一轮面对面会谈，关税与出口管制走向直接关系出口链、消费电子与半导体设备的订单节奏，中美经贸关系的边际变化有望成为下周市场的主要变量之一。

9月18日美股三大指数涨跌不一，道指跌0.18%、标普500涨0.17%、纳指涨0.39%；本周道指累计下跌1.69%、标普500微跌0.08%、纳指上涨0.72%，科技股在加息与美债收益率走高背景下仍获支撑。个股方面，闪迪涨10.99%（9月21日纳入标普100指数）、美光涨3.92%、英伟达涨1.34%、博通涨2.97%、AMD涨2.70%、SK海力士涨2.46%；黄仁勋表示预计英伟达明年芯片销量将达到今年的两倍，同时披露减持公司股票。同日，美国证券交易委员会发布为期五年、附带严格条件的创新豁免，首次为许可制AMM模式下的代币化股票链上交易提供专项联邦豁免路径，比特币重回8万美元上方，Coinbase涨11.7%、Strategy涨16.4%，加密与AI资产同步走强。