晨会版 · 2026年6月18日

北京时间6月17日，智谱AI正式开源其GLM-5.2旗舰模型并发布技术细节，确认其代码能力进入全球前三，并首次披露了为支撑百万上下文的架构创新以及发布首日即完成与全部国产AI芯片的适配。这一举动标志着竞争焦点从单纯的模型性能比拼转向生态系统构建，通过将顶尖能力的开源模型与国产算力深度绑定，智谱不仅在技术上对标海外，更在战略上构筑了国内AI基础设施的护城河，从而验证其高端模型的商业化定价权。

6月18日凌晨，市场对3D打印产业拐点的预期进一步强化，龙头华曙高科股价突破新高，其4月底披露的定增扩产计划被视为关键催化剂。投资逻辑的核心在于，此次大规模募资不仅是设备产能的扩张，更是公司向综合服务平台转型的战略卡位，旨在深度绑定航空航天、消费电子等爆发性下游需求，实现从“卖设备”到“卖服务”的价值链跃升。

6月16日，覆铜板（CCL）龙头建滔积层板在铜价高企、核心原材料玻璃布供应极度紧张的背景下，发布年内第五次涨价函，对FR-4及PP产品提价15%，其仅20天的调价间隔与15%的涨价幅度双双创下年内新高。此次涨价的频率与幅度均显著超出预期，确认了由AI算力需求拉动、上游电子布等环节产能严重受限所引爆的PCB上游材料全面紧缺和超级涨价周期的开启，产业链相关公司的盈利预测与估值中枢正因此被系统性重估。

在过去24小时内，台积电正式向供应链发布“CoWoS玻璃基板开发计划”，并联合ABF载板厂Ibiden与面板厂群创启动验证，这是其首次公开玻璃基板技术路线图。此举标志着继英特尔之后，行业另一巨头入局，确认了玻璃基板作为下一代先进封装核心基材的产业方向，正式开启了该技术的产业化验证阶段，并有望将量产时间窗口从此前的CoPoS远期预期（2028-2030年）显著提前。

在6月18日凌晨的市场更新中，冰轮环境披露其数据中心业务出现爆发式增长，仅6月上半月的新签订单就已超过前五个月的总和，这标志着北美AI基建需求向订单转化的速度和规模远超预期。这一边际变化验证了公司在手订单的确定性和极高的增长弹性，订单超预期加速与产能规划持续上修的双重催化，正驱动市场对其未来两年的业绩中枢和估值空间进行重估。

截至6月17日晚间，MLCC结构性短缺的风险已从行业预测升级为明确的工程信号，最新信息显示AMD的MI450等下一代AI加速器在最终验证阶段，因设计变更导致单板高端MLCC用量暴增超600%，替代了原方案中的其他电容。这一变化表明，市场此前对AI服务器带来的MLCC需求增量可能存在严重低估，从理论测算转向了具体型号用量的爆炸式增长，意味着供需失衡的拐点和价格上涨的压力将比预期更早到来。

6月17日，巨子生物公告获批全球首款重组III型人源化胶原蛋白颈纹针，至此公司已集齐三张再生医美III类证，完成了覆盖面部与颈部的I型及III型胶原蛋白产品矩阵布局。此举不仅切入了颈部抗衰这一蓝海市场，更标志着公司高毛利的医美业务作为第二增长曲线正式进入放量期，叠加其化妆品主业6月线上数据已显现修复拐点，公司基本面迎来业绩与估值的双重修复逻辑。

昨日（6月17日），市场传出华海清科已正式获得韩国SK海力士的CMP设备小批量订单，在全球半导体巨头因AI扩产导致设备供应紧张、交期拉长和海外龙头涨价的背景下，这一事件标志着国产高端装备首次成功打入全球顶级存储厂商供应链。这一个体验证了国产设备在全球市场的技术竞争力和供应替代能力，将公司的成长逻辑从国产替代的单一叙事，升级为国产替代与全球扩张并行的双轮驱动，为整个板块打开了新的市场空间和估值天花板。

6月17日发布的最新DRAM供需模型，首次量化了此前市场预期的供给缺口，数据显示缺口将持续至2028年并达到峰值，核心边际变化在于明确了智能自主AI正催生被严重低估的传统DRAM和LPDDR增量需求。这意味着AI对存储的拉动已从HBM扩散至整个DRAM品类，市场正基于此重新评估本轮超级周期的持续时间和景气高度，整个存储板块的盈利和估值逻辑面临全面重估。

6月17日，电解液添加剂VC散单报价单日跳涨5000元/吨，核心驱动在于Q3旺季备货需求启动、行业库存已降至一周内低位，更关键的边际变化是市场确认了新增产能因新工艺问题投放远不及预期，叠加山东地区安全事件催化，供给硬缺口已经形成。这一变化彻底扭转了此前对VC环节供给过剩的悲观预期，价格高弹性将直接兑现为生产企业Q2、Q3的业绩超预期释放，环节内核心标的迎来盈利与估值的双击修复机会。

隔夜ASMPT股价的显著上涨，是市场对其在AI驱动的先进封装周期中领导地位的再次确认，关键催化剂在于最新披露的IDM厂商CPU封装TCB设备新订单，以及下游存储和CPO客户的紧急订单需求。这一系列新证据表明，公司的增长正从单一的HBM设备驱动，扩展到逻辑芯片、SMT和光子学等多个高增长领域，市场正在快速上修对其整体的业绩预期和增长曲线陡峭度。

北京时间6月18日凌晨，美联储公布的6月FOMC点阵图结果远超市场已有的鹰派预期，利率中位数预测从3月暗示降息一次直接跳升至年内可能加息0.5次。这一边际变化是决定性的，市场迅速从防御鹰派转向交易紧缩冲击，新主席沃什不提供明确前瞻指引的沟通模式，将系统性地提升未来资产定价的波动中枢，对风险资产构成直接压制。

昨日（6月17日），在智谱等头部大模型API需求超供给20倍的背景下，宏景科技率先落地与大模型厂商的token分成合作。这标志着算力租赁商业模式从固定租金向与模型调用量挂钩的利润分成模式跃迁，为公司打开了远超传统租赁模式的盈利弹性空间，重塑了行业估值逻辑。

6月17日晚，比亚迪旗舰SUV大唐EV正式上市，最终定价23.99-30.99万元，较预售价下调1万元，凭借二代刀片电池、闪充技术及后轮转向等配置，在25万以上市场展现出极强竞争力。该车型预售订单已破15万，其放量将显著优化比亚迪的产品结构与盈利能力，后续增长的核心催化剂在于二代电池产能爬坡与闪充生态的加速建设。

6月17日，九大生猪主产省与头部企业参与的产业调控会议，将“减母猪、控二育”从政策引导升级为与地方考核挂钩、企业签订“军令状”的硬性任务。此举通过屠宰端开票管控等实操硬约束，强制性加速了行业过剩产能的出清进程，从根本上扭转了市场对去产能执行力度的悲观预期，周期反转的确定性显著增强。

6月17日晚间，在欧美贸易壁垒加剧、欧盟反倾销终裁即将落地的背景下，赛轮轮胎公告拟增投11.4亿美元，将其埃及基地规划产能大幅提升至年产2700万条半钢胎及165万条全钢胎。这一远超预期的产能扩张计划，彰显了公司在全球化布局上的决心和执行力，通过在关键战略位置构建产能壁垒以规避贸易摩擦，加速抢占外资及国内无海外布局同行的市场份额。

6月17日，日本JX金属在茨城县宣布，为应对AI光通信需求的急剧扩张，将投资1500亿日元把磷化铟（InP）基板产能扩大至现有10倍并计划提价。这一举动彻底验证了AI光通信对上游材料的需求强度远超此前预期，头部供应商的大幅扩产伴随提价，表明行业景气周期将进一步拉长，供需紧张格局短期内无法缓解。

6月18日凌晨，AIDC电源架构的认知出现关键深化，产业信息显示超容应用正从低价值的柜内48V向800V母线CBU演进，这意味着用量翻倍且单体价值量有望提升3-4倍。这一变化使得思源电气的超容业务从边缘看点升级为核心增长引擎，其新增产能释放恰好卡位需求爆发前夜，有望超越竞争对手成为首选供应商，从而兑现十亿级的利润弹性，市场正对此进行重新定价。

昨日（6月17日），全球铝电解电容龙头尼吉康（Nichicon）正式宣布全线产品涨价，其背景是上游铝箔、化工原料等成本因地缘冲突上涨，同时下游AI服务器、新能源等需求旺盛导致订单已突破其现有产能。此举标志着行业已进入由成本推动和需求拉动共振的涨价周期，龙头提价为产业链重塑价格体系打开了空间，国内厂商有望凭借产能和成本优势，迎来量价齐升和市场份额提升的双重机遇。

6月18日凌晨，受上游原料氧化钇出口管制影响，日本东曹已正式通知下游客户爱迪特暂停供应氧化锆粉体。此举将此前市场预期的供应链风险转为确定性事件，触发了从上游粉体到下游瓷块的国产替代和涨价逻辑，拥有粉体自供能力或已完成替代方案布局的国内厂商将迎来份额与利润的双重提升。

6月17日晚间，上海临港宣布启动建设沐曦GPU万卡集群，这是继近期无锡万卡集群投入运营后，沐曦在大规模算力部署上的又一关键进展。这一从“千卡”到“万卡”集群的商业化落地，标志着公司的核心竞争力已从单卡性能延伸至系统级的交付与稳定运行能力，构建稳定、大规模的集群并实现商业化运营是获取头部互联网及云厂商订单的核心门槛，这将显著加速其在国产算力市场的份额抢占。

6月17日陆家嘴论坛释放顶层信号后，上交所当晚迅速跟进，就科创板上市规则修订征求意见，明确将机器人、氢能、脑机接口等未来产业纳入支持范围。这一举措标志着支持硬科技企业上市的政策从顶层表态进入实质性落地阶段，为尚处在商业化初期的机器人、氢能等前沿科技公司打通了明确的资本化通道，其产业化进程和估值体系将迎来重塑。