晨会版 · 2026年7月8日

7月7日最新数据显示，村田等日本MLCC大厂的订单出货比（BB Ratio）已突破2018年超级周期的历史高点，这标志着因AI服务器需求挤占产能而引发的供给危机已从渠道端蔓延至原厂，市场正从交易短期涨价预期转向确认一轮由供给侧结构性收缩驱动的、长周期的涨价行情。

在6月30日Bloom Energy与Brookfield宣布将AI电力项目融资框架扩大至250亿美元后，市场分析已将此框架对应的远期装机潜力上修至约8GW，确认了AI算力驱动下SOFC行业已从兆瓦级应用迈入吉瓦级爆发阶段。这一事件验证了核心投资逻辑：对于追求快速部署的数据中心而言，传统能源漫长的交付周期所带来的巨大机会成本，使得SOFC的快速交付能力成为其关键优势，从而使其从备用电源选项转变为解决电力瓶颈的核心方案。

7月7日晚间，浪潮信息披露H1业绩预告，Q2单季利润中枢超22亿元，同比环比均大幅增长，显著超越市场预期。这一业绩爆发不仅验证了AI服务器行业的高景气度，更关键的是，证明了公司凭借高附加值的AI服务器及超节点方案，已成功实现产品结构升级和毛利率的拐点式修复，盈利能力迎来关键拐点。

7月7日晚间，全球散热龙头奇鋐公布6月营收同比大增66%，环比增长11%，这标志着AI服务器液冷需求已从订单预期全面进入业绩高速兑现阶段。这一强劲数据验证了产业链自Q3起将迎来业绩释放的拐点，投资逻辑正从主题炒作转向寻找具备产能和订单转化能力的标的，尤其是那些能够承接台系厂商外溢订单的大陆代工链和自主品牌供应商。

7月7日，台湾存储模组龙头威刚在公布创纪录的6月营收后，其董事长明确预告Q3 DRAM合约价将上涨20-30%，涨幅预期显著高于此前市场普遍预测。这份来自下游关键厂商的指引，强力验证了上游原厂的涨价强度，表明AI驱动的供需失衡正催生一轮超预期的涨价周期，为整个存储产业链的盈利预期上修打开了直接通道。

昨夜（7月7日晚间）锦浪科技公布的半年报预告因发电业务和汇兑损失等非主营因素导致业绩低于预期，但核心逆变器业务基本面稳健。市场焦点已转向其强劲的Q3指引，即逆变器出货环比增长30%，更关键的看点在于储能系统收入预计环比增长4倍，其中高利润的工商储业务正加速放量，预示着公司增长动能和盈利能力将迎来显著拐点。

7月7日晚间，港股汇聚科技发布盈喜，预告其上半年净利润同比增长150%-170%，远超市场预期，主要得益于AI数据中心建设驱动的MPO高速连接器需求爆发及联营公司业绩增长。这一业绩不仅是个股的强劲表现，更是对整个光连接器板块“量价齐升”逻辑的首次强力验证，标志着MPO产业链已从预期阶段正式进入业绩加速兑现期，市场对下半年订单持续性和利润弹性的预期被显著上调。

7月7日，松发股份发布上半年业绩预告，其Q2归母净利润同比激增538%，大幅超出预期。这一业绩兑现标志着公司已从“接单验证”阶段正式进入“利润释放”期，市场关注点从订单数量转向盈利弹性，即高价订单正通过产能爬坡和船型结构优化被高效转化为利润，同时其稀缺的后续产能扩张潜力也为远期业绩打开了新的上修空间。

7月7日，市场确认月之暗面Kimi K3模型将于本月发布，其2.5万亿的参数规模和升级的MoE架构，标志着国内大模型竞赛已从基础能力比拼转向规模与效率并重的阶段。这一进展被视为国产AI追赶全球顶尖水平的关键节点，因为其庞大参数与高效架构的结合预示着性能的巨大飞跃，而公司近期高达315亿美元的估值和超3亿美元的ARR则为这场技术军备竞赛提供了强劲的商业化验证与资本背书。

最新信息明确，英伟达下一代Rubin平台将BBU（电池备份单元）从前代的可选配置升级为机柜的强制标配，其中Rubin Ultra版本更是将BBU升级为价值量数倍于前代的柜外高压储能单元。这一变化将BBU从一个可选的“外设”转变为AI硬件的核心增量环节，其需求确定性与增长斜率直接与英伟达出货节奏挂钩，市场焦点正转向那些具备全极耳小圆柱电芯及高压BMS技术、并能切入海外供应链的厂商。

在7月6日晚间行业协会公布6月挖机销量同比大增35.3%的数据后，过去24小时的市场解读进一步深化，确认了本轮复苏由国内设备更新换代和海外市场份额持续提升共同驱动，基本面强度远超此前预期。投资层面，随着Q2营收提速和主机厂涨价逐步落地，市场焦点正转向Q3，届时汇兑损失的低基数效应将带来报表利润的同比改善拐点，叠加当前板块的低估值，基本面与催化剂共振的配置窗口已经打开。

昨晚（7月7日）公司披露的26年二季度业绩快报显示净利同比增长近50%，数据超越部分市场预期，验证了经营拐点的出现。C端产品结构优化与规模效应共同驱动了Q2盈利能力的显著修复，这是比收入增长更核心的积极信号，确认了基本面趋势向好。

昨晚（7月7日），巨人网络发布的H1业绩预告确认了二季度业绩的强劲表现，其扣非净利润在同比暴增的基础上实现了17%以上的环比增长，核心驱动力是现象级手游《超自然行动组》的持续高流水和稳健运营。这一数据验证了该游戏已从短期爆款过渡为长线现金牛产品，投资逻辑的焦点正从业绩兑现转向其在国内暑期档的生命力延续以及海外市场的规模化扩张，当前估值并未充分反映其作为千万DAU级别长青游戏的稀缺价值。

7月7日晚间，头部大模型厂商DeepSeek与智谱AI相继传出启动自研推理芯片的消息，这是在自身模型（如GLM-5.2）性能逼近世界顶尖水平、API调用量激增导致算力紧缺的背景下发生的必然选择。此举标志着AI应用层正式成为驱动半导体产业的新核心引擎，将构建起一个独立于消费电子周期的“模型应用-芯片设计-晶圆制造”内循环，为国产成熟制程代工、先进封测及上游材料设备带来长期且确定性的订单增量。

7月6日，覆铜板龙头建滔积层板在距上次提价仅20天后，再次宣布将FR-4及PP价格上调15%，并超预期地首次上调铜箔加工费。这一边际变化确认了从电子布到铜箔的上游供给紧张已全面加剧且传导顺畅，市场视此为行业景气度持续超预期的强力信号，而建滔凭借其“铜箔-电子布-覆铜板”全产业链一体化的独特优势，在涨价周期中将展现出无与伦比的盈利弹性。

7月7日市场传闻华为Mate90新麒麟芯片已正式进入封装测试环节，标志着“韬定律”从V2版论文的理论探讨阶段，正式进入面向秋季新品的量产落地阶段。这一进展验证了以堆叠换性能的技术路径可行性，意味着单颗芯片的晶圆消耗量将翻倍增长，从而根本性地重塑了对晶圆代工、先进封装及测试等国产制造环节的价值评估体系。

7月7日，昇腾950新架构白皮书的发布，明确将PCIe 5.0作为AI超节点集群的核心互联技术之一，这为万通发展子公司数渡科技已量产的104通道PCIe 5.0交换芯片提供了最直接的应用场景和需求背书。这一边际变化使得投资逻辑从泛化的国产替代故事，迅速聚焦为绑定国产算力核心生态放量的确定性，市场开始交易其作为上游关键组件，在AI服务器与超节点方案中从“备选”到“必选”的地位跃升。

截至7月7日，美国PJM电网因高温引发的电力危机，其边际变化已从事件冲击转向产业趋势确认，核心催化是西门子能源上调全球燃机需求预测，这印证了AI数据中心驱动的电力缺口是结构性的，而非短期天气扰动。这一变化将AI缺电从远期叙事转变为近期的资本开支周期，市场预期此前因风格切换而回调的电力设备板块，将迎来由北美订单驱动的业绩与估值的双重修复，尤其是具备产能和出海优势的中国供应链将显著受益于订单外溢。

7月7日晚间，光库科技披露的H1业绩预告显示Q2净利中枢约1亿元，环比翻倍增长，大幅超出市场7000-8000万的预期。业绩超预期的核心在于子公司加华微捷的FAU业务加速放量且利润率提升，同时本部业务与捷普工厂亦实现良好盈利，这验证了AI算力需求向光器件环节的业绩传导强度，并确认了公司在FAU、CPO及OCS等高增长赛道卡位的有效性。

7月7日晚间，智微智能披露H1业绩预告，净利润预增超244%大幅超出预期，主要由AI高景气驱动下子公司腾云智算的智算业务高速发展贡献。Q2利润环比翻倍增长，确认了公司智算业务已从订单兑现期进入利润加速释放期，其作为核心算力渠道的“Token工厂”模式商业闭环得到验证，盈利能力具备持续上修空间。

昨晚（7月7日）瑞芯微发布的超预期H1业绩预告，尤其是Q2利润率在供应链涨价背景下仍创历史新高，标志着公司已摆脱传统消费电子的周期性，进入由AIoT驱动的新增长阶段。这一业绩验证了其新产品周期（RK3588等）与端侧AI创新周期的共振已经开始兑现为高质地利润，市场将重新评估其作为平台型公司的定价能力和长期成长性。

7月8日，自动驾驶赛道在香港迎来了Momenta与易控智驾的同日挂牌上市，标志着AI技术商业化落地进入了乘用车与特定场景双线并行的验证阶段。这一事件为资本市场提供了两个清晰的投资锚点：一是Momenta凭借其“数据飞轮”驱动的高毛利、可规模化复制的乘用车智驾软件授权模式；二是易控智驾所代表的，在矿区这一封闭场景下率先跑通L4级自动驾驶商业闭环并实现盈利的资产轻量化运营模式。