晨会版 · 2026年7月10日

昨日（7月9日），在获得美国商务部正式批准后，OpenAI正式面向全球发布GPT-5.6全系列模型，标志着事件从政府审查下的有限预览阶段进入全面商业化落地。此举的核心是以旗舰性能和腰斩竞品的激进定价，加速商业化抢占市场份额，这将直接引爆模型调用量和上游算力需求。

7月9日，时隔八年更新的2026版国家基药目录正式发布，其历史性转向在于首次将高价值创新药与独家中药系统性纳入，遴选逻辑从过去的“保基本”升级为“保基本+支持真创新”。这一变化的核心投资逻辑在于，入选品种能绕开传统缓慢的医院准入流程，凭借“986”等强制配备使用比例考核，将基药身份直接转化为院内放量，从而显著提速产品商业化进程并打开基层市场天花板。

昨夜（7月9日晚间），大族数控发布超预期的半年报预告，在AI驱动的PCB扩产背景下，其边际变化不仅是营收翻倍，更关键在于产品结构优化带动Q2净利率环比大幅提升至22%以上。这验证了公司作为AI算力基建核心“卖铲人”的逻辑，下游PCB厂扩产超级周期与公司超快激光等高阶订单排产至27年Q1的饱满度，共同强化了其业绩高增长的确定性与持续性。

7月9日晚间，兆易创新披露上半年净利预增近11倍，其中二季度利润环比暴增272%，这一数据远超市场预期。这一业绩兑现被视为存储行业超级周期的强力验证，核心逻辑在于海外大厂产能转向HBM导致利基存储（NOR、SLC NAND、DRAM）出现结构性供给短缺，从而开启了持续多个季度的量价齐升通道，市场正基于此逻辑上修全年盈利预测，并开始为公司叠加AI定制化存储的成长属性进行估值重估。

昨晚（7月9日）恩捷股份发布的半年报预告，其Q2利润环比翻倍增长远超预期，核心在于隔膜价格上涨和满产满销的出货量，扭转了此前市场对行业盈利能力及海外风险的担忧。这一业绩验证了行业供需紧张下的盈利强劲拐点，随着Q3新一轮涨价落地和27年中前无大规模新增产能的确定性，单平盈利的持续修复将驱动公司进入新一轮业绩上行周期。

浪潮信息于7月7日晚间披露的2026年上半年业绩预告，其Q2单季利润超20亿，大幅超越市场预期并有望超过2025年全年。这一业绩爆发的核心驱动力并非简单的存货涨价红利，而是高附加值的AI服务器、超节点等产品结构优化带来的盈利能力拐点，这被视为国内互联网大厂AI资本开支进入实质性上行周期的关键信号。

昨夜（7月9日晚间），工业富联披露26年上半年业绩预告，其AI服务器营收同比激增超230%，带动Q2利润环比提速增长26%并超出预期。这一业绩验证了AI硬件需求从芯片端向下游服务器和网络设备的高效传导，当前焦点已转向下半年，市场预期新一代ASIC/GPU机柜与CPO交换机等高毛利产品进入量产，将驱动公司实现从收入增长到利润率结构性提升的关键跃迁。

7月9日，市场对长电科技拟投78亿在上海临港建厂的解读进一步深化，将其视为整个先进封装行业进入新一轮资本开支周期的标志性事件。此项投资被明确为一项前瞻性布局，旨在为迎接2028-2030年国产算力需求的集中爆发而提前储备2.5D/3D产能，反映出行业瓶颈正从晶圆制造转向高良率的先进封装与稳定交付能力。

昨日在OCP开放计算中国峰会上，字节跳动发布了全面搭载800V高压直流（HVDC）供电的全新AI整机柜AIRack 3.0，标志着国内头部互联网厂商已将下一代AI供电架构从海外概念讨论推入实质性方案落地阶段。此举为本土800V HVDC产业链提供了关键的应用场景与客户验证，将相关投资逻辑从对远期技术路线的博弈，转变为对国内产业链订单兑现和加速商业化的确定性布局。

昨夜（7月9日）鼎龙股份披露的半年度业绩预告，确认其CMP抛光垫业务在6月份单月出货量首次突破5万片，这一数据验证了公司在半导体材料国产化浪潮中的核心卡位与强执行力。这一里程碑式的放量，叠加抛光液等新业务的盈利能力兑现，标志着公司剥离低毛利业务、聚焦高增长新材料的战略转型已进入收获期，其作为材料平台的价值正在被重估。

在7月9日晚间天赐材料披露上半年净利预增超9倍的公告后，市场焦点迅速从超预期的同比增速转向Q2环比利润下滑，这反映了二季度碳酸锂价格上涨与六氟磷酸锂价格下行带来的阶段性毛利挤压。核心投资逻辑已转向其在成本压力下体现出的盈利韧性，以及对Q3旺季来临后碳酸锂价格回落与六氟价格企稳带来的盈利能力修复预期，这使得当前约12倍的估值具备了显著的性价比。

昨晚（7月8日）中国移动正式启动新一轮普通光缆集采，关键的投标限价据产业端信息高达70-80元/芯公里，远超市场此前预期及上一轮不足20元的价格。这一超预期的定价彻底打消了市场对运营商因成本压力而抑制需求的担忧，锁定了光纤光缆行业未来一到两年的高景气周期和盈利中枢，产业链核心公司的业绩确定性与利润弹性将迎来显著提升。

7月9日，英伟达通过渠道沟通明确了CPO已在Spectrum-X交换机上实现量产且客户采用率高，这一消息直接驳斥了近期关于CPO延期的市场疑虑，并将投资焦点从对远期（2028年）scale-up应用的博弈，拉回到对当前（2026年下半年）scale-out商业化落地规模的验证上，工业富联披露的Q3万台出货目标为此提供了初步的数据锚点。

昨夜（7月9日）优必选在路演中首次披露了其13000+台U1机器人预订单的详细构成（线上超5000台，其余为B端渠道）及明确的产能爬坡计划（全年交付目标1万台），这标志着市场对人形机器人的关注点已从发布会的概念热度，正式转向可量化的订单兑现与产能落地阶段。这一边际变化为C端仿生机器人赛道提供了首个可供测算的收入与交付模型，极大地降低了市场对于其商业化路径的不确定性。

7月9日英矽智能发布的上半年业绩预告，以超1亿美元收入和近5000万美元的调整后净利润，标志着AI制药从概念走向了商业兑现的拐点。这一事件的边际变化在于，市场首次看到了AI药物发现平台可实现规模化盈利的财务证据，从而将开始对整个赛道从“讲故事”的平台估值模式，切换到基于现金流、BD兑现能力和临床管线进度的确定性估值体系。

在7月9日晚间，东岳集团发布上半年净利预增超31%的公告，正式确认了其有机硅子公司（东岳硅材）利润暴增与核心氟化工业务（制冷剂、高分子材料）价格上涨的强劲势头已全面传导至集团层面。这一业绩兑现清晰地展示了公司正处于盈利的向上拐点，投资逻辑的核心在于氟、硅两大主营业务同时进入景气上行通道，形成了戴维斯双击的明确预期，而当前估值并未充分反映下半年产品价格有望继续上涨的持续盈利能力。

工信部于7月8日就ClaudeCode后门隐患发布官方风险提示，此举将AI安全问题从阿里等企业的内部合规提升至国家级安全层面，为用户全面排查和替换提供了明确指引。这一官方定性极大地强化了AI“自主可控”的紧迫性，使得政企客户对国产大模型的需求从长期趋势转变为短期内必须执行的刚性采购，直接加速了国产AI模型及相关开发工具的商业化落地进程。

美光于7月9日宣布将美国本土投资计划上调至2035年前超过2500亿美元，同时其纽约新工厂建设进度超预期，这进一步确认了AI驱动的存储超级周期是长期结构性趋势，而非短期景气，从而强化了全球半导体资本开支上行周期的确定性，利好整个上游设备、材料及厂务工程环节。

北京时间7月9日晚间，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）月度更新将今年10-12月发生极强厄尔尼诺的概率由63%大幅上调至81%，确认本次事件强度或跻身1950年以来历史最强行列。这一概率的显著跃升，标志着农产品定价逻辑已从天气预期转向产区逐周验证，极端气候对全球供给侧的扰动进入全面兑现期，相关商品及产业链的价格弹性将成为未来几个季度的核心交易主线。

截至7月9日，长征十号乙火箭已在文昌发射场完成准备，即将进行首次飞行，以验证全球首创的“海上网系回收”技术。此次发射是产业从概念转向验证的关键节点，一旦成功将证实低成本、高频次发射模式的可行性，直接打破运力瓶颈，从而解锁下游大规模卫星星座部署的经济性，是商业航天板块从0到1的真正拐点。

截至7月9日晚间，以华润微为代表的近十家国内半导体企业已明确自7月起提价15%-25%，标志着由AI需求挤占产能和海外大厂减产共同引发的成熟制程供需矛盾，已正式传导至价格端。这一轮涨价并非短期行为，而是开启了成熟制程价值重估的周期，即将披露的半年报将是验证相关公司稼动率与毛利率双双改善的首个业绩兑现窗口，从而催化市场共识。

7月6日最新海关数据显示，继4月对欧提价后，5月鱼子酱出口额同比增速从前期的24%跃升至57%，这直接印证了龙头企业在全球供给缺口下的绝对定价权和业绩弹性；在下半年美国市场提价和9月港股通纳入的预期催化下，其增长确定性进一步增强。