晨会版 · 2026年7月14日

7月13日，中科曙光正式披露80亿可转债募集说明书与发行时间表，标志着其加码AI基础设施的战略规划已进入实质性落地阶段，资金将精准投向下一代超节点、训推一体机及国产存储的研发与产业化。此举被视为公司在国产算力竞争范式从单点芯片性能转向系统级工程能力的关键节点， 확보了充足弹药以深化其在超节点系统级工程的护城河，通过产品迭代（如从640卡向1024卡、400G向800G/1600G网络演进）和产能扩张，旨在抢占自主可控AI基础设施的结构性需求。

7月10日于海南完成的长征十号乙一子级海上回收，标志着我国可重复使用火箭技术从技术验证跨入工程化商用阶段，年底前复用飞行的计划进一步强化了这一预期。这一突破意味着国内发射成本与SpaceX的收敛已从预期进入可测算阶段，这是打通“火箭-卫星-运营”商业闭环的最关键变量，将系统性重构星座组网的成本模型，催化全产业链需求爆发。

7月13日晚间，在AI算力需求与上游材料涨价共振的背景下，多家PCB及CCL龙头公司集中发布了超预期的二季度业绩预告，数据显示其盈利能力环比显著加速。这验证了AI需求拉动下的高端产品放量与上游供给瓶颈带来的涨价传导正全面兑现为利润弹性，强化了产业链从上游材料到中游制造的超级周期逻辑。

7月13日晚间，钻针龙头鼎泰高科与中钨高新相继披露超预期的2026年半年度业绩预告，其Q2利润同比增幅均超300%且环比显著提速，首次以财务数据强力印证了AIPCB需求驱动下耗材环节的业绩爆发。这标志着钻针“量价齐升”的逻辑已从产业趋势全面转向业绩兑现，上游核心耗材厂商正凭借其在产业链中的优势地位，将AI服务器带来的需求增量高效转化为利润的非线性增长。

昨夜（7月13日晚间）康龙化成披露的26年上半年业绩预告显示，Q2业绩环比提速超预期，核心亮点在于小分子CDMO业务新签订单延续Q1势头，同比增速超过50%。这验证了前端引流、后端放量的一体化平台漏斗效应正在加速兑现，标志着公司CDMO业务已进入高价值订单的收获期，为后续的收入和盈利能力提升提供了高确定性。

昨晚（7月13日）北京君正发布的Q2业绩预告，以环比超138%的利润增长，强力兑现了此前市场对存储芯片，尤其是车规级产品涨价的预期。在DRAM与NOR Flash持续涨价、计算芯片贡献第二增长曲线的背景下，公司作为国内车规存储龙头，其Q2利润中枢的大幅抬升验证了其盈利弹性，后续业绩仍有上修空间。

7月13日，Meta宣布向其路易斯安那州数据中心追加400亿美元投资，将该项目总投资提升至500亿美元，算力规模扩大至5GW，并由其承担全部能源及基建成本。这一举动提供了最强有力的证据，表明AI基础设施的资本开支军备竞赛正在加速升级而非放缓，彻底扭转了市场对头部云厂商可能缩减投入的担忧，并确认了从电力、液冷到数据中心建设等上游产业链的长期高景气度。

7月13日，国务院批复首个以“扩大消费”命名的国家级专项规划，标志着政策思路从短期补贴转向构建长效机制，通过收入、社保、供给、制度全链条改革直击消费力根源。投资视角下，市场的关注点并非务实的约4%年均增长目标，而是规划中首次明确且可落地的细分赛道指引，如银发经济、AI+消费、国货IP等，同时政策重心从“中央发钱”转向“对地方提要求”，预计将激活处于估值底部的国企服务消费板块。

7月13日晚间，华天科技披露的Q2业绩预告显示利润环比大幅改善，这标志着此前由先进封装、海外涨价等叙事驱动的封测行业复苏，首次在国内传统封测龙头的财报端得到印证，行业景气已从订单和稼动率有效传导至利润端。这一超预期的业绩数据，验证了封测板块全面的基本面修复，市场逻辑正从追逐先进封装的弹性预期，转向挖掘整个板块在低估值、低预期下的业绩兑现和估值修复机会。

在7月13日晚间发布的半年度业绩预告中，中国船舶Q2利润中枢（53亿元）不仅延续了高增态势，更重要的是超出了此前因担心补税问题而下修的市场悲观预期，确认了公司已进入加速利润释放周期。这一表现的核心驱动力来自于创纪录的单季度交付量和高附加值订单结构的优化，这验证了公司生产效率的显著提升，为当前已处历史低位的估值（P/O）提供了坚实的业绩安全垫。

7月13日，SK海力士因盈利预期基于LTA长协定价模型下调而股价暴跌，这并非需求恶化，而是其高HBM占比锁价牺牲了短期ASP弹性。市场正从交易“季度弹性”转向定价“盈利确定性”，当前抛售是ADR上市后筹码调整与高杠杆交易放大的阵痛，而牺牲短期弹性换取长期确定性的商业模式重构并未改变AI存储的结构性增长逻辑。

昨晚（7月13日）立昂微披露的26年上半年业绩预告，确认了12英寸硅片销量同比大增近四成并带动公司整体扭亏为盈，这标志着其盈利拐点已在二季度得到数据验证。市场关注的焦点迅速从已兑现的扭亏转向下半年7月1日开始执行的硅片涨价，这为公司业绩逐季改善的确定性路径提供了清晰指引。

字节跳动于7月9日在北京OCP峰会发布的全液冷AIRack 3.0，其核心边际变化在于市场迅速确立了国产AI算力基础设施的技术路线图已追平海外，明确了全液冷与800V HVDC将成为国内高密度算力部署的唯一解和下一代标准。这一标志性事件补齐了本土产业链从验证到规模化落地的关键闭环，意味着相关液冷及高压直流部件将从主题催化转向Q3开始的订单兑现和业绩放量阶段，产业化进程全面提速。

在7月10日我国对氦气实施临时禁止出口管理后，7月13日的市场解读进一步明确，此举是为应对卡塔尔断供与俄罗斯受控出口引发的全球供应危机，以及国际气体巨头动用有限战略储备的局面。该政策优先保障国内半导体和商业航天等关键产业需求，并为能够对接俄罗斯气源的国内气体公司创造了结构性优势，使其能在全球短缺背景下锁定并主导一个受保护的高价值本土市场。

昨晚在国际血栓与止血学会（ISTH）LBA专场，恒瑞医药公布其FXI单抗SHR-2004在全膝关节置换术后预防VTE的III期研究中，VTE发生率较标准疗法依诺肝素降低51%，且出血风险相当。这一结果验证了“抗栓不损止血”的全新机制，凭借单次给药的巨大便利性优势和优异的安全性，该产品有望成为颠覆现有抗凝市场的重磅品种，尤其在竞品小分子药物III期失败的背景下，进一步确立了其抗体路线的领先身位和成功概率。

昨夜（7月13日晚）福斯特披露Q2业绩预告，净利环比激增79%大超预期，核心在于光伏胶膜业务在涨价周期中展现出极强的盈利修复弹性。这一业绩打消了市场对光伏主业的担忧，同时感光干膜业务量利齐升，验证了公司第二成长曲线的强劲兑现能力，市场焦点将转向双轮驱动下的估值重估。

昨夜（7月13日晚间），云铝股份与中国铝业相继披露了超预期的2026年上半年业绩预告，在市场担忧供给增加与铝价回落的背景下，两家公司Q2利润均实现环比增长，业绩兑现度极高。这一强劲的盈利数据表明，当前板块估值已过度反映了对铝价中枢下行的悲观预期，业绩的确定性与年化仅5-6倍的低估值形成显著错配，为股价提供了有力的向上修复催化剂。

继7月9日国家卫健委发布时隔八年的新版国家基药目录后，市场在7月13日已从初步消化信息转向挖掘个股的实质性利好，中药板块出现普涨行情。核心投资逻辑在于，此次新增的48个中成药品种，尤其是独家品种，将凭借“986”配备原则获得基层医疗机构的准入特权，这不仅是名义上的认可，更是解锁广阔县域及以下市场实际销量的关键钥匙，为相关企业带来了确定性的渠道下沉和业绩增量空间。

昨夜（7月13日晚间）云南锗业发布的上半年业绩预告，以Q2环比403%-678%的净利润增速，首次从财务层面印证了AI光模块驱动下磷化铟衬底的量价齐升逻辑。这一业绩兑现，标志着产业链从预期炒作阶段进入了龙头企业利润的实质性释放期，强化了在供需持续紧张（预计缺口持续至27年）背景下，具备全产业链整合与原材料保供能力的核心厂商将持续享受高景气度红利的确定性。

昨晚（7月13日），闰土股份披露的Q2业绩预告显示扣非净利环比大增95%至2.91亿元，显著超出市场预期，其背后是染料主业与创投收益的双重驱动。从投资角度看，核心边际变化在于染料业务在淡季成功提价，这被视为行业全产业链低库存下三季度旺季需求向好的明确信号，公司盈利弹性有望持续释放。

7月10日全国用电负荷达到15.18亿千瓦创下历史新高，这一事件由高温天气和新兴产业需求共同驱动，标志着迎峰度夏行情正式启动。这验证了电力供需格局正在反转，市场核心逻辑已转向电力供需紧张将推动电价进入周期性拐点，发电企业有望迎来量价齐升的局面。

昨晚（7月13日）鸿路钢构披露的Q2业绩预告，扣非净利近翻倍增长，以单季吨净利环比大幅提升超50%的表现，强力兑现了此前市场预期的盈利拐点。这一边际变化的核心在于，量价齐升的逻辑得到业绩数据的验证，市场关注点将从对拐点的质疑转向对盈利高增可持续性、以及机器人与设备钢结构等新业务打开估值空间的预期。