晨会版 · 2026年8月11日

甘李药业于8月11日公告，将其自主研发的双周制剂GLP-1药物博凡格鲁肽（GZR18）在欧洲39国的肥胖适应症独家授权给意大利Menarini，交易总额高达7.26亿欧元。此举不仅通过6200万欧元首付款和未来里程碑迅速兑现了管线价值，更关键的是，它标志着公司从胰岛素出海逻辑，成功拓展至高景气GLP-1赛道的创新药BD变现，为公司估值打开了新的想象空间。

8月10日晚间，江波龙披露2026年半年报，其Q2业绩在存储涨价大周期下实现爆发式增长，营收与归母净利同比分别增长139%和3931%，毛利率环比提升6个百分点至61%，全面超出市场预期。业绩兑现了存储周期的巨大弹性，更重要的是，公司在企业级存储市场的快速渗透和自研5nm主控芯片的规模化量产，证明了其正从周期贝塔走向技术阿尔法，叠加4-8亿元的股份回购计划，进一步强化了增长确定性和股东回报预期。

昨日（8月10日），百济神州宣布与RAS赛道全球领导者Revolution Medicines达成深度合作，获得其四款临床阶段RAS(ON)抑制剂的亚洲权益并主导一项全球III期研究，此举标志着公司战略从内部研发为主迅速跃升为RAS赛道的第一梯队竞争者。该合作的核心价值在于，通过引入RevMed已临床验证的pan-RAS抑制剂作为“骨架”药物，与百济自有的PRMT5抑制剂、三特异性抗体等管线资产进行协同联用开发，构建起强大的组合疗法护城河，抢占胰腺癌、肺癌等实体瘤的未来治疗格局。

截至8月10日晚间，随着英伟达Rubin平台预计于26年Q3启动小批量交付，市场关注点已从800V HVDC的远期概念，迅速聚焦到加速落地的具体技术路径如SST（固态变压器），算力竞争的核心正从GPU本身转向能否将电力高效送入GPU的工程实现问题。投资逻辑随之从柜内电源（PSU）向整个供电架构外溢，市场正在积极挖掘具备SST、HVDC系统、BBU等关键增量部件解决方案，并已建立渠道或代工优势切入高壁垒北美市场的厂商。

昨夜（8月10日晚）希迪智驾中报业绩会披露，除了无人矿卡出货量同比大增213%外，更关键的边际变化在于其重载作业机器人业务已实现从0到1的商业化突破，标志着公司战略正从单一的自动驾驶运输方案商向更广阔的“物理AI”平台化发展。这一战略延伸在H1毛利率大幅提升至26.4%的财报中得到验证，意味着公司正从矿区运输场景切入万亿级的重载装备智能化市场，其估值逻辑有望从自动驾驶方案商向更高毛利的平台型具身智能企业切换。

美国时间8月7日，哥伦比亚特区联邦地区法院批准了药明康德的初步禁令，暂缓执行美国防部此前将其列入1260H清单的认定，理由是认定依据可能存在严重事实错误。此项裁决虽非最终判决，但实质性解除了压制板块估值的最大地缘政治风险，市场焦点将重回公司超预期的在手订单、大幅上调的全年业绩指引等强劲基本面，开启估值修复。

8月10日晚间，恒逸石化披露的半年报业绩大超预期，其文莱炼厂在海外成品油供给紧缺背景下盈利能力得到充分验证。市场关注点在于，公司同步推出的大额分红方案，标志着其从单纯的周期成长股，向兼具稀缺海外炼化产能和高股息属性的价值资产转变，文莱二期项目则为远期增长提供了确定性。

九号公司于8月10日晚间披露的二季度业绩及电话会信息，确认了核心业务电动两轮车的利润率低谷已过，7月起终端提价和新品推出预示着下半年毛利率将进入修复通道。投资逻辑正从单一业务承压转向双引擎驱动：即主业盈利能力触底反弹，同时割草机器人、全地形车等新品类持续贡献超预期的爆发式增长和利润弹性，构成了明确的业绩拐点。

8月10日晚间，盛弘股份披露的Q2业绩大超预期，归母净利同比激增67%，其核心边际变化在于两大高增长业务得到数据验证：一是海外储能业务在欧洲市场实现量价齐升，毛利率同比大幅提升超10个百分点；二是受益于AIDC建设浪潮，工业配套电源业务收入增长近60%。这一业绩表现清晰地勾勒出公司“储能出海+AIDC”的双轮驱动逻辑，在当前仅20倍的26年PE水平上，市场开始重新评估其由AIDC业务带来的新增长期增长期权价值。

截至8月10日，AI电子布市场确认8月价格环比提价17%-18%，创年内最大单月涨幅，其背后是AI服务器需求挤占普通电子布产能，加剧了全行业供给紧张。这一价格加速上涨的边际变化，在上游电子纱和核心织机设备产能瓶颈短期无解的背景下，进一步强化了缺货将贯穿全年的判断，产业链价格传导顺畅意味着涨价将直接兑现为生产商业绩弹性。

今日（8月10日）发布的H1数据显示，全球人形机器人出货量同比激增272%，其中智元、宇树等中国厂商以合计超97%的份额占据绝对主导地位，这标志着产业已从概念叙事转向了由中国主导的实质性放量阶段。这一超预期的出货数据，尤其是中国龙头的领先地位，将驱动市场投资逻辑从博弈未来可能性转向锚定当前已验证的赢家，产业链上游核心零部件供应商的业绩确定性和估值中枢将因此得到显著提升。

8月10日，上海市将算力及大模型境外调用正式纳入服务贸易政策框架，为国产算力出海提供了官方政策背书和通道。这一变化标志着国产算力的需求逻辑从单一的国内替代，升级为“内需+出海”双轮驱动，其估值锚正从依赖资本开支的硬件销售，转向基于服务调用的“token工厂”运营现金流模式，为整个产业链打开了新的增长天花板。

8月10日市场对7月挖机数据的解读进一步深化，在出口维持21%高增的背景下，市场焦点从内销4%的温和增长转向其内部结构——中挖销量同比大增15%，这被视为基建和更新需求修复质量更高的明确信号。这一结构性亮点强化了内外需共振的逻辑，叠加汇兑影响在三季度开始减弱，板块迎来系统性业绩向上拐点的确定性正在加强，当前低估值提供了较好的配置时机。

在北京8月7日楼市新政出台后的首个周末，市场热度迅速升温，截至8月10日的数据显示，新房到访量环比大增超50%，二手房带看与成交量也出现20%-40%不等的显著增长。这一边际变化的核心在于，政策精准发力于修复刚需及改善型置换链条，而非短期强刺激，通过激活低总价市场来为整个楼市企稳回升创造条件，市场预期此举将有效带动“金九银十”行情，推动北京楼市复制上海止跌回稳的路径。

截至8月10日，豆包App正式对跳转至抖音来客的酒店订单收取约12%的综合费率，此举标志着顶级AI应用首次将庞大用户流量直接导入高价值的本地生活服务进行交易变现。这一变化是字节战略重心从追求市占率转向追求盈利的体现，被视为对AI应用能否成为独立于传统平台的新型交易入口的关键验证，其高于抖音主渠道的佣金率也反映了对AI推荐转化效率的信心。

8月10日国家发改委、国家能源局发布的煤炭工业“十五五”规划，标志着行业政策从“保供增产”转向严格的供给侧调控，通过提高新建产能门槛和出清无效“僵尸”产能，改变了过去以量换价的增长模式。这一顶层设计被视为从根本上收紧了行业中长期供给弹性，消除了过去因无序扩产导致的煤价暴跌尾部风险，从而夯实了煤价中枢的底部支撑，显著提升了头部优质煤企的盈利确定性。

昨日，阿里云宣布今年将模块化AIDC（AI数据中心）全球产能提升两倍以上，这一决策基于其已实现的100天交付周期和超10%的成本降低，标志着为应对AI算力爆发，头部云厂商正从战略层面全力转向模块化快速部署。此举彻底验证了数据中心从“现场建造”转向“工厂预制”的经济性和时效性，投资焦点正从传统IDC建设全面转向具备快速交付和规模化生产能力的上游核心设备供应商。

在过去24小时内，美国劳工部公布的7月非农就业数据意外转负（-2.3万），远低于市场预期的增加8万，同时前两月数据被大幅下修，市场据此完成了对宏观叙事的修正。这一系列数据彻底证伪了此前市场对美国经济韧性的判断，移除了美联储9月加息的核心压制因素，黄金价格因此强势突破4300美元/盎司的关键技术位，确立了右侧上涨信号。

在过去24小时内，市场消化了周末（8月8日-9日）茅台将其全国42家直营店的飞天零售价上调至1753元并向个人消费者开放，以及五粮液通过收紧渠道费用和控货挺价将批价拉回至760元以上的边际变化。这被视为一个战略分化：茅台正主动推进市场化定价改革以回收渠道利润，而五粮液则更多是为修复价格倒挂、稳定渠道信心的防御性动作，两者共同通过供给端调控而非需求回暖，为旺季来临前的行业价格体系焊住了底部。

8月10日，中国移动在前期低价集采流标后重启光缆招标，不仅将中标人数量放宽至1-18家，且预期限价大幅提升。这一标志性让步彻底证伪了市场对光纤产能过剩的担忧，并确认了行业供需极度紧张的格局，意味着光纤光缆厂商的议价权和盈利能力进入确定性上行通道。

昨晚（8月10日）模拟龙头ADI确认全线涨价，标志着继TI之后，海外大厂的涨价已从特定客户和产品线全面扩散至整个产品组合，进一步确认了全球模拟芯片行业景气上行周期的开启。这一轮涨价的核心驱动力是AI算力需求对成熟制程产能的结构性挤占，这不仅为国内模拟厂商提供了顺势提价、修复利润表的机会，更关键的是打开了因海外大厂产能紧张而带来的国产替代窗口，尤其是在服务器电源等高增长领域。

今日（8月10日）产业链消息显示，全球ABF膜龙头味之素通知缩减大陆供给30%，在AI需求拉动其产能持续满载的背景下，此举将供给紧缺的长期预期瞬间兑现为短期现实，彻底打开了ABF膜国产替代的窗口，具备量产能力和客户验证基础的国内厂商将直接承接外溢订单，迎来业绩与估值的戴维斯双击。