晨会版 · 2026年8月20日

2026年8月19日，快手公布2026年第二季度财报，总营收355.4亿元，同比增长1.4%，经调整净利润39.1亿元，同比下降30.3%，其中可灵AI收入超8.5亿元，同比增长超200%，环比增长约31%，3.0系列推出原生4K视频直出功能及MCP与CLI上线，7月完成近30亿美元独立融资，分拆后持股比例调整至约68.33%。主业经营韧性显现，AI提升营销全流程效率与短剧供给扩张带动收入增长，短期研发投入增加压制利润率，但可灵AI商业化加速有望拉动长期价值，估值吸引力显著。

2026年8月19-20日，昆仑万维发布2026半年报及中报点评，AI短剧平台ARR环比大增42%至8.1亿美元，6月底单月流水超6500万美元，7月上新剧集超90%为AI生成，平台MAU稳居海外短剧第一。 AI短剧ARR环比+42%至8.1亿美元的强劲增长验证了AI原生应用商业化能力，公司聚焦AI应用层，传统Opera业务现金牛稳健，投资收益表观扭亏，预计AI短剧ARR冲击10亿美元及AI工具变现加速将推动公司估值重估。

2026年8月19日，Moderna与默沙东宣布个性化mRNA肿瘤疫苗Intismeran联合Keytruda用于辅助治疗完全切除后的高危黑色素瘤患者的III期临床试验达到RFS和DMFS双重主要终点，这是全球首个成功的mRNA个性化新抗原癌症疗法。这一结果验证了mRNA肿瘤疫苗的成药性，Moderna股价盘前暴涨超100%，市场将其视为mRNA技术在肿瘤辅助治疗领域的里程碑，直接催化国内mRNA平台公司BD合作和管线推进。

亿纬锂能2026年8月19日发布中报，26H1营收456.91亿元同比增长62%，归母净利润33.01亿元同比增长106%，Q2动储出货45.5GWh环比增长超30%，单位盈利边际环比提升，海外储能占比从20%升至50%，大圆柱电池放量带动商用车份额提升至30%。市场认可公司盈利能力持续修复，27年出货增长50%以上，单位盈利改善，当前估值修复，盈利修复成为核心逻辑，助力业绩置信度提升。

当地时间2026年8月19日，美国财政部宣布将长期名义票息债券回购操作规模至少扩大一倍，单次最高规模从20亿美元提高至40亿美元。此举通过等量置换长久期美债为短债，减少久期供给，压低长端利率，缓解财政融资压力。财政部扩大长期国债回购规模释放小型量化宽松信号，降低长端收益率，扭转黄金悲观预期，利好风险资产和黄金板块。

2026年8月19日晚间，乐舒适发布2026H1中报，收入3.33亿美元同比+30.7%，净利润0.76亿美元+46%，经调整净利润0.79亿美元+53%，均显著超前期预告；同时宣派0.08美元/股中期股息，派息率提升至66%。 量价齐升与拉美市场+122.7%放量加速共同驱动毛利率+1.6pct、经调整净利率+3.5pct，上市募资收益显现与费用端优化叠加，凸显新兴市场卫品龙头本土化壁垒筑就，2026-2028年净利润预计增长20%+，当前估值对应PE14-16X，核心逻辑在于渗透率提升空间与竞争优势延续。

2026年8月19日美股盘前，迈威尔宣布与谷歌达成深度定制AI芯片战略合作，向谷歌发行最高5897万股认股权证，行权价206.58美元对应潜在价值约122亿美元，覆盖AI推理加速器、存储控制器、网卡、内存接口控制器及近内存计算芯片全产品线，同时同步扩大与台积电5nm先进制程合作。谷歌认股权证落地直接绑定hyperscaler供应链，定制ASIC收入挂钩解锁FY27-28年营收大幅上修弹性，打破博通独家格局形成对冲，迈威尔成为海外AI定制硅核心龙头，数据中心业务76%占比下定制ASIC25%占比驱动长期高增长天花板打开。

康诺亚于2026年8月19日发布2026年半年报，实现收入6.17亿元净利润12.18亿元扭亏为盈，核心驱动为司普奇拜单抗产品收入3.93亿元同比增长132%及海外BD里程碑与股权处置收入兑现。商业化放量与BD出海共振推动业绩大幅改善，公司现金储备32.42亿元为管线推进提供充足资金支持，创新管线如CM512 CRSwNP II期达全部临床终点等催化剂持续释放。

2026年8月19-20日，恒瑞医药发布2026年半年报，背景是创新药与BD收入作为核心增长引擎，情况是公司实现收入154.56亿元（同比-1.94%），其中创新药收入88.09亿元（同比+16.38%）占比提升至63.16%，非肿瘤创新药25.45亿元（同比+73.97%），BD收入14.22亿元主要为GSK许可收入及Braveheart里程碑款，BMS全球战略合作6亿美元首付款预计Q3到账，叠加股权激励计划锁定创新药收入目标。市场视此为创新药进入密集收获期、BD兑现加速的信号，创新药收入占比提升至63.16%并实现16.38%增长，非肿瘤板块贡献73.97%高增，BD收入与现金流兑现节奏明确，股权激励彰显长期增长信心，管线新适应症获批与海外临床推进提供持续催化。

2026年8月19日，中国生物制药发布2026半年报，收入194.4亿同比+10.6%，创新药收入78.1亿+29.2%占比升至40.2%，对外授权收入9.8亿+2102%，扣除科兴分红后核心净利润33.4亿+92.3%，销售费用率降至27.1%，AI全面赋能降本增效，内生利润已接近翻倍。全年创新收入占比预计50%，管线HER2ADC、CCR8单抗等ESMO读出在即，BD出海兑现验证正大天晴平台全球竞争力，估值弹性显著。

碳酸锂库存连续10多周去化，8月头部电池排产环比大幅提升，价格从13.4万反弹至15万以上，旺季需求韧性凸显。 碳酸锂去库加速与锂电中报季业绩亮眼双轮驱动下，供给端偏紧格局下明年需求预期修复，估值修复空间显著。

美国财政部宣布增加长期名义国债发行规模并将10—30年期国债单次流动性回购上限由20亿美元提高至40亿美元，消息公布后30年期美债收益率回落，反映市场短期更关注回购扩容带来的边际买盘和流动性改善，而非未来长债供给增加。这一政策组合反映美国债务扩张已触及市场承接能力约束，财政扩张与长端利率约束之间的核心矛盾显现，推动黄金作为非主权信用资产的配置价值进一步凸显。

CXO订单复苏在2026年8月20日最新披露的康德大幅上调全年指引、康龙Q2收入和经调利润分别同比增长19.38%和22.30%以及昭衍H1归母净利润同比增长884.9%等数据下，行业进入业绩兑现期，订单增长从H1持续向H2传导，海外投融资回暖进一步强化需求底气。

2026年8月20日，赛意信息公告与W公司签订两份高性能算力服务合同，含税总金额64.5亿元，服务期限60个月，按月度结算，预计三个月内完成部署上线交付。 该合同规模占公司2025年经审计营业收入311.11%，直接夯实算力基础设施底座，为工业大模型和行业业务智能体全栈AI产品体系提供落地支撑，锁定长期稳定现金流并优化营收结构，显著提升公司当期及中长期经营业绩确定性。

2026年8月19-20日永鼎股份半年报及光芯片11.33亿元大单落地后，光纤产能扩至3600万芯公里（Q3末1050吨光棒）、月交付数百万颗光芯片、A2/A2+高端产品价格维持220-280元/芯公里，AI数据中心驱动下出货集中下半年释放。 公司光通信业务利润弹性加速释放，超导带材业务存在较大预期差，股价仍有上行空间。

中微公司于2026年8月20日公告拟投资35亿元建设临港产业化基地二期项目，聚焦刻蚀设备、量检测设备、薄膜沉积设备等优势产品，进一步完善平台化布局。平台化布局加速成型，业绩高速增长背景下，公司内外结合覆盖集成电路高端设备市场，市场认可其向平台型厂商转型的投资价值。

湖南裕能8月20日发布2026年中报，上半年磷酸铁锂正极材料销量66.72万吨，归母净利润29.10亿元，同比分别增长38.77%和853.51%，Q2单吨盈利维持高位，高端产品占比62.46%，储能占比53%，海外销量1.8万吨，7月全系列磷酸铁锂价格上调2000元/吨。
公司盈利能力保持强劲，通过磷矿一体化和高端化布局夯实中期竞争力，预计2026年净利润65亿元左右，对应低估值，市场认可其韧性和增长潜力。

2026年8月20日，横店东磁发布2026年半年报，磁材器件收入21.8亿元同比增长12%，器件收入8.1亿元同比增长86%，毛利率提升3pct，锂电收入17.5亿元同比增长36%，毛利率提升7pct，光伏业务保持盈利。
该最新变化凸显AI算力需求拉动磁材器件收入快速增长，公司芯片电感扩产1.2-2亿颗，2027年收入预计8亿元，一二次电源磁芯市占率超50%，锂电产能翻倍海外增量，2027年归母净利24亿元对应14倍PE。