晨会版 · 2026年8月26日

国家发改委召开「六网协同」协调推进工作会，研究「六张网」投融资机制与支持政策，算力网、新型电网、新一代通信网「2+3+N」协调调度机制进入落地阶段。会议明确要适度超前布局数字基础设施，通信设备、电网设备与算力基建三大方向直接受益，政策从顶层设计转向资金落地，是盘前最确定的催化主线。

机构预计 2026 年液冷市场空间超千亿，AI 服务器高功率密度倒逼液冷渗透率快速抬升；8 月 25 日液冷概念板块涨 1.99% 居概念板块前列，英维克、申菱环境、康盛股份等多股活跃。算力基础设施的散热刚需从「可选」变为「必选」，液冷成为算力链确定性最强的增量环节。

PCB 赛道中报业绩集中爆发，沪电股份、深南电路等龙头净利暴增，AI 服务器高多层板与 HDI 需求拉动产品结构升级。算力硬件从「芯片」向「载板/覆铜板」传导，PCB 是 AI 产业链中少有的量价齐升环节，中报兑现强化全年景气预期。

8 月 25 日指数回落背景下光通信、存储股逆势普涨，高盛指出 AI 交易远未终结、算力资本开支周期仍在早中段。光模块 800G/1.6T 放量与存储涨价逻辑共振，海外云厂商资本开支上修与国产算力扩产形成双轮驱动。

马云与管理层合计买入阿里港股超 8 亿港元，阿里美股一度爆拉；此前阿里拟配售 800 亿港元全部投向 AI 全栈基础设施。互联网巨头真金白银加码 AI 基建，向市场传递算力需求长期高景气的强信号，云计算数据中心与国产算力链情绪提振。

8 月 25 日医药板块涨停 16 只居全市场题材之首，汉森制药 5 连板、卫光生物 2 板，化学制药板块涨 1.47%、医药生物涨 2.08%。创新药盈利拐点与 BD 出海预期叠加中报催化，医药成为震荡市中资金最认可的防守进攻两相宜方向。

医疗服务板块 8 月 25 日涨 3.40% 居行业前列，检验类医疗服务价格立项指南统一收费逻辑，利好第三方检验与医疗服务龙头估值重估；CRO 与专科医疗中报业绩兑现，价格规范化从「压制项」转为「估值重估催化」。

金健米业 7 天 5 板、登海种业 3 板、万向德农 3 板，农业板块逆势狂飙；英国气象局预警今年厄尔尼诺或为有记录以来最强，极端天气冲击全球农业生产，叠加早籼稻/小麦托市收购预案落地、全国累计收购小麦超 9000 万吨。天气催化与政策托底双轮驱动，粮食安全主线持续升温，种植业板块涨 2.75%。

铝板块 8 月 25 日涨 3.98% 居资源品前列，氧化铝与电解铝供需偏紧、库存低位，叠加地产链与新能源用铝需求回暖。有色资源品的供给约束逻辑在美元走弱背景下强化，铝是其中供需格局最优的品种之一。

机器人概念 8 月 25 日涨停 10 只，越剑智能 5 连板、兆威机电涨停，板块主力资金净流入居前。世界人形机器人运动会国产机器人破多项纪录，减速器、伺服、丝杠核心零部件订单落地预期升温，产业化从 0-1 走向 1-10 的逻辑持续兑现。

算力荒背后暴露全球变压器缺口高达 30%，中国企业订单已排到 2029 年；AI 数据中心配套电力与「六张网」新型电网投资共振，电网设备出口与算电协同双击，是具备长期确定性的制造业出海方向。

可控核聚变概念 8 月 25 日涨 1.15% 逆势活跃，全球聚变商业化融资与技术突破持续推进。前沿能源主题在震荡市中具备独立行情属性，资金沿技术路线与供应链两条线索布局。

折叠屏概念股业绩有望高增长，相关个股 20cm 涨停；AI 手机与折叠屏换机周期启动，铰链、UTG 玻璃、柔性 OLED 等环节量价齐升，消费电子创新周期从果链向折叠屏外溢。

小家电板块 8 月 25 日涨 8.02% 居二级行业首位，石头科技 20cm 涨停；催化为中报营收 100.84 亿(+27.60%)、归母净利 9.86 亿(+45.60%)、二季度净利同比 +61.76%。智能硬件出海与中报超预期双击，小家电从「可选」走向「成长」重估。

大消费题材 8 月 25 日涨停 8 只，新华百货 3 连板、海鸥住工 2 板；「请 3 休 13」超长拼假带动中秋国庆黄金周出行预订提前启动，叠加消费贷贴息年上限提至 5000 元。政策贴息与假期消费预期共振，零售旅游餐饮修复。

1-7 月证券交易印花税 1864 亿元、同比 +99.2%，印证市场交投活跃度；中报落地后券商经纪与财富管理业绩有支撑，成交额高增与市场情绪回暖带动金融板块估值修复。

美伊局势缓和信号令原油大跳水、美股集体高开，道指涨 0.33%、SK 海力士等存储股涨超 2%，比特币回落、美债收益率下行。地缘风险溢价回落叠加风险偏好回升，为 A 股盘前提供偏暖的海外环境。

8 月 25 日 A 股 4234 只上涨、1245 只下跌、66 只涨停，涨跌比 3.4，但两市成交缩量至 4 个月地量，指数与个股普涨分化、小微盘领涨。缺乏增量资金的环境下，主线以政策催化（六张网）与中报业绩（PCB/小家电）双线展开，宜均衡配置、盯紧量能回流。