晨会版 · 2026年9月14日

9月11日国务院常务会议专题研究算力网建设，明确算力网是人工智能发展的基础支撑，要求完善算力基础设施、推进关键技术和装备研发应用、构建多层次网络化算力体系，并强调推动算电协同、算网融合，加强算力资源监测调度和骨干光纤网络建设，加快绿电直连、源网荷储等项目落地。政策口径从「建算力」升级为「算力+电网+网络」一体化推进，AI 基建投资链条由芯片/服务器向电力侧与传输侧延伸。

《「人工智能+软件」专项行动实施方案》近日印发，明确提出在重点行业打造100个智能体软件标杆应用；同期 2026 中国算力大会披露，中国算力平台已实现全国一体化算力统筹监测，算力「一张网、一盘棋、一体化」发展格局基本形成。政策重心从算力硬件采购转向应用侧落地与商业化变现，AI Agent 软件与行业智能体交付进入订单验证期。

中国电信研究院发布《智能体时代 AI 基础设施发展研究报告(2026)》，随着 AI 产业重心从大模型和算力竞争转向智能体规模落地、应用变现，我国词元(Token)需求呈现爆发式增长：预计 2026 年 Token 年消耗量将达 10 亿亿，到 2030 年将超 3500 亿亿，年复合增长率接近 12 倍；未来 2-3 年算力需求平均每年增长近 10 倍，2029 年推理算力市场占比预计达 80%。词元经济传导链条清晰——算力硬件→云服务计费→应用变现，其中算力基础设施环节确定性最强、业绩兑现可见度最高。

新易盛(300502)在机构调研中表示，结合客户需求指引及订单情况，预计行业景气度持续高位，1.6T 和 800G 是今年交付主力产品，800G 出货量持续提升已成主力，预计 1.6T 光模块下半年放量节奏进一步加快；硅光产品份额持续提升，NPO(近封装光学)预计 2027 年有批量订单、2028 年规模量级进一步提升。第 27 届中国国际光电博览会上，从激光芯片、光引擎、光纤光缆到交换系统，围绕 AI 算力密集刷新指标，代际跃迁速度明显加快，产业链呈「供不应求」态势。

建滔积层板发出年内第七份涨价函，FR-4 覆铜板累计提价超 100%，松下、南亚塑胶跟进提价；宏昌电子发布定增预案，拟募资不超过 18 亿元投向高端覆铜板、半固化片及先进封装膜材(GBF)项目；金安国纪二季度营收 21.39 亿元同比增长 95.96%、净利润同比大幅增长（公司同时澄清未与英伟达、华为开展业务合作，高频高速产品尚在送样阶段）。AI 服务器对高多层、高频高速基材需求拉升，覆铜板/电子布/玻纤上游供给持续偏紧。

路透社报道，Anthropic 正洽谈引入英伟达作为基石投资者，参与有望成为史上最大规模的 IPO：拟募资至多 1000 亿美元、估值或达约 2 万亿美元，英伟达考虑投资至多 100 亿美元。Anthropic 年化营收运行率已从 2025 年底约 90 亿美元升至超 650 亿美元，并与亚马逊、谷歌深度绑定算力供应。海外前沿模型厂商资本开支持续扩张，为 A 股 AI 硬件供应链的中长期订单可见度再添支撑。

中央网信办、农业农村部、工信部联合印发《数字乡村高质量发展行动计划(2026—2030年)》，提出探索运用高通量卫星、低轨卫星互联网为农村及偏远地区提供网络接入，推进智慧农业技术模式迭代创新，攻坚突破农业传感器与专用芯片、核心算法、机器人、智能设计育种工具等关键核心技术，并支持新能源汽车、绿色智能家电下乡。政策把「智能硬件+农业场景」列为十五五重点，农业传感与育种工具方向确定性提升。

2026 年国家网络安全宣传周将于 9 月 14 日至 20 日在全国范围内举行；本周国务院新闻办公室将举行多场政策例行吹风会，AI 安全与数据合规成为监管与产业共同主线。在 AI 大模型与智能体加速落地的背景下，数据安全、模型安全与内容合规需求同步扩张，安全厂商订单结构由传统等保向 AI 安全治理迁移。

Anthropic CEO 达里奥·阿莫代伊表示公司将推出包括独立第三方评估在内的更多 AI 安全保障措施，并敦促整个行业放慢最先进模型的开发速度，OpenAI 的奥特曼公开支持、xAI 的马斯克称「达里奥说得对」；OpenAI 同时明确2026 年不会进行 IPO。消息引发海外芯片股暗盘集体下挫：SK 海力士跌超 4%、英特尔跌近 4%，美光、AMD、闪迪跌超 3%，英伟达跌超 2%。机构认为短期或令芯片及供应链情绪承压，但算力基础设施支出依然强劲，且引入安全治理反而带动网络安全与 AI 监测工具投资增加，长期影响有限。

路透社报道，无人机袭击迫使沙特关闭横穿阿拉伯半岛的东西向主力输油管道，该管线全长 1200 公里、日转运约 400 万桶原油（约占全球供应量 4%），是绕开霍尔木兹海峡战时的关键替代路线。三位业内消息人士称，延布港现有库存仅能维持 5 至 7 天出口，修复最长或需 5 至 6 周；沙特 8 月产量已降至 620 万桶/日。9 月 13 日国际油价暗盘回升，布伦特与纽约期油暗盘均上行超 1.5%，全球燃油价格与美债收益率同步走高。

伊朗与海湾国家 9 月 14 日在阿曼塞拉莱磋商霍尔木兹海峡航运临时管理协议，原定当日举行的地区会议延期，阿曼外交部确认会议推迟；胡塞武装称曼德海峡通航量已恢复至禁运前 98.6%。地缘风险由「冲突升级」转向「谈判窗口」，油价与航运运价的波动率同步抬升：一方面供给中断风险仍在，另一方面航道通航恢复预期压制运价单边上行。油运与航运板块在风险溢价与运力重配中双向受益。

中东局势反复与美联储议息临近形成双重驱动：交易员对本周美联储加息概率押注升至约 87%-90%，欧洲央行已上调三大关键利率 25 个基点，英国、日本、加拿大央行动向同步受关注。地缘风险支撑避险买盘，但加息预期抬升实际利率，黄金白银呈震荡加剧格局，贵金属板块由单边行情转入波动交易阶段。

国务院新闻办公室定于 9 月 14 日上午 10 时举行新闻发布会，介绍推动健康中国建设取得决定性进展有关情况。政策端对医疗服务供给、分级诊疗与医药流通规范化的表述，将直接影响医疗服务与医药商业板块的估值预期，行业从「控费压制」转向「结构优化」的叙事有望延续。

恒瑞医药公告，子公司苏州盛迪亚的注射用瑞康芦泽妥塔单抗（SHR-A2009）被国家药监局药审中心纳入突破性治疗品种名单，该药为以 HER3 为靶点的抗体药物偶联物(ADC)，全球尚无获批治疗 NSCLC 的同类药物。国产 ADC 从临床推进走向监管加速，研发管线价值与 CXO 订单同步受益，创新药出海预期升温。

福瑞医科表示，参股企业 Theraclion 的 Sonovein（无创静脉曲张治疗设备）产品 De Novo 申请正在接受美国 FDA 审评，预计 2026 年三至四季度公布结果；截至 6 月 30 日子公司 Echosens 旗下 FibroScan GO/BOX/Handy 已在全球累计安装 1996 台，全年装机目标 500 台。国产医疗器械从「跟随进口」转向技术差异化出海，高端影像与内镜赛道同步受益。

下半年以来截至 9 月 11 日，申万一级银行业指数累计上行 14.62%，苏州银行、中信银行、齐鲁银行、南京银行等 8 只银行股区间表现居前（区间涨幅均超 20%）。增量资金以险资等长线资金为主：二季度中国银行获 3 个险资账户增持、建设银行新进中国人寿传统险账户，险资单季股票资产净增约 2633 亿元；A股 42 家上市银行中超八成实现营收与净利润同比增长，六大行中期现金分红总额拟超 2000 亿元、分红比例由 30% 提升至 31%，板块近 12 个月股息率 4.08% 居申万一级行业第二。定价逻辑由「红利资产」向「稳定复利资产」过渡。

生猪价格止跌回稳，全国外三元报价约 10.85-11.07 元/公斤。供给端，截至二季度末全国能繁母猪存栏已调减至 3780 万头，回到产能调控绿色合理区间，按 10 个月传导周期推算，9 月起商品猪出栏量逐月递减；需求端，开学季集中采购、天气转凉与中秋国庆双节备货共同推动消费季节性修复。养殖端自繁自养头均亏损约 104.5 元、猪粮比 4.78:1，惜售挺价情绪升温，猪价重心逐步上移（节奏受集团出栏与冻品库存扰动）。

消费电子高端需求集中释放：华为 Mate XT 2 三折叠 9 月 12 日开售即售罄（19999 元起），iPhone 18 Pro 预售首小时销售额较上代翻倍，Max 256GB 版本最抢手。高端机型热销验证换机周期拐点，折叠屏铰链、精密结构件、光学与散热等环节价值量提升，供应链 Q4 排产预期上修。

高盛预计人民币未来将持续有序升值，年均升幅约 3% 至 5%，2028 年底有望升至 6.0 附近。9 月 9 日人民币兑美元中间价报 6.7769，一年前为 7.1008，累计升值约 4.56%；截至 8 月 26 日已有 677 家上市公司半年报提及汇兑损失。汇率波动正从财务部门议题转变为订单报价与利润管理议题，出口链企业套保率提升，2026 年前 4 个月外汇衍生品交易规模同比增长 22%。

9 月 12 日，优必选万台级工业人形机器人超级智慧工厂在柳州正式投产，按设计节拍每 10 分钟下线 1 台整机，年规划产能超万台，国内人形机器人正从小批量试制迈入万台级标准化量产阶段；宇树科技 IPO 募投项目亦含 7.5 万台年产能。中国信通院数据显示，核心零部件整体国产化率已突破 75%，谐波减速器单价已从 3000-5000 元降至 1500-2000 元，行星滚柱丝杠降幅或超 80%，规模化降本驱动量产拐点前移。

下游人形机器人整机销量攀升直接带动机器人皮肤需求爆发：江苏一家企业斩获 1.3 万件仿生外皮订单，苏州一家传感器企业的柔性薄膜压力传感器已接到上千套机器人手指电子皮肤订单。机构预计 2030 年国内人形机器人电子皮肤需求将达 152.5 万平方米，对应市场规模约 274 亿元。柔性触觉与防护材料成为继执行器、减速器之后的又一确定性增量环节。

「明珠启航智算未来」太空算力产业生态论坛 9 月 13 日在沪举办，上海「明珠星座计划」正式启动——以建设「吉瓦(GW)级天基计算星座」为长期目标，围绕天地一体化算力网络、空间能源方向推进，计划到 2030 年逐步建成全球覆盖、天地协同、自主可控的太空智能算力基础设施。产业节奏同步加快：引力一号（遥三）运载火箭预计 9 月 16 日在东海海域发射。商业航天具备政策强支持+产业强趋势特征，太空算力与卫星通信载荷打开新空间。

《智能网联新能源汽车产业发展「十五五」规划》印发，明确提出具备自动驾驶功能的汽车实现规模应用；2026 上合组织数字经济论坛 9 月 14 日至 16 日在乌鲁木齐举办，智能网联成为跨区域合作议题。政策从「电动化」转向「智能化」，L3 及以上自动驾驶的法规、算力与感知硬件配套进入落地窗口。