午间版 · 2026年7月13日

7月10日于海南完成的长征十号乙一子级海上回收，标志着我国可重复使用火箭技术已从研发验证迈入工程应用阶段，预计年底前将完成复用飞行。这一里程碑事件从根本上解决了制约商业航天发展的核心瓶颈，即发射成本问题，为卫星星座的大规模组网铺平了道路，从而驱动整个产业链进入需求加速释放和估值提升的Beta行情。

在SK海力士于美股上市并由其CEO在周末期间宣告2027年将出现史上最严重的内存供应短缺后，过去24小时的边际变化在于市场开始消化三星宣布将龙仁芯片厂投产时间提前至2029年的反向信号。这一动态将投资逻辑的核心矛盾聚焦于：AI驱动的长期需求增长能否持续吸收头部厂商为巩固市场份额而展开的加速资本开支，从而验证存储行业“超级周期”的成色。

在7月12日周末，智谱AI在宣布“摸高计划”聚焦AGI的同时，披露其7月ARR已达10亿美元，提前半年完成全年目标。这一超预期表现验证了其商业化飞轮的有效性，市场逻辑已从“能否变现”转向“算力即收入”，新注入的百亿级资金将解除算力瓶颈，驱动ARR进入更陡峭的非线性增长通道。

国务院常务会议近日提出要系统推进数字中国建设，加快新一代通信网、算力网建设。市场认为，政策层面的持续加码，叠加国产模型商业化落地加速与国产芯片适配，将驱动国产算力需求斜率提升，看好下半年板块迎来订单密集催化和业绩爆发。

昨晚（7月12日晚间），中际旭创管理层通过电话会议直接回应市场，澄清了二季度业绩不及预期的传闻，确认在手订单已覆盖2026全年及2027年部分需求，且Q2毛利率保持稳定。这一沟通的核心边际在于，确认了1.6T需求结构虽有客户调整但总量因新客户导入而无虞，打消了市场对需求持续性的核心疑虑，同时稳定的毛利率指引也证伪了价格战和成本侵蚀利润的悲观预期。

根据7月13日央视财经的报道，微软为其德州数据中心向GE Vernova采购了7台单价超2.5亿美元的大型燃气轮机，同时有研究估算过去三年该设备价格累计上涨约300%，这一事件清晰地表明，AI算力扩张的物理瓶颈已从芯片转移至电力基础设施。这一具体且高价的交易证实了燃气轮机及其核心部件的产能是当前最确定的供给短缺环节，其供需失衡带来的量价齐升逻辑正从预期走向兑现，产业链上游核心部件厂商的价值将得到重估。

今日（7月13日）上午，市场对AI硬件的认知从泛化的算力需求，进一步聚焦到服务器CPU的“超级周期”上，核心边际在于首次将需求结构拆分为AI头节点、智能体AI和通用服务器三大块，并给出了到2028年市场规模破千亿美元的明确量化指引。投资逻辑已从单纯的CPU出货量增长，转向对两大结构性变化的定价：一是AI推理和智能体应用成为驱动CPU需求超预期增长的核心引擎，二是Arm架构凭借在AI负载中的能效与延迟优势，正快速侵蚀x86份额，尤其是在高价值的AI头节点市场。

7月10日，商务部与海关总署公告，决定对氦气实施临时禁止出口管理，以优先保障国内半导体和AI芯片产业链用气。氦气是半导体制造的关键原料，此举凸显了其战略重要性，市场关注国内相关气体供应商的保供能力和潜在的价值重估。

在7月13日，基于上半年中国创新药对外授权（BD）交易额已近千亿美元的产业背景，最新的战略观点将该板块定位为承接AI高波动行情外溢资金的核心选择。投资逻辑正从过去的估值驱动转向业绩与全球化兑现驱动，随着前期已授权出海的重磅品种陆续进入海外商业化阶段，行业即将迎来将高额授权金转化为持续性利润增长的收获期。

在7月9日的OCP开放计算中国峰会上，字节跳动发布新一代AI Rack 3.0算力系统，其核心边际在于首次在国内大规模商用场景中，将单柜500kW超高功率密度与800V高压直流（HVDC）、100%全液冷散热两大技术路线深度融合并标准化。此举不仅标志着国内头部云厂商在AI基础设施架构上追平海外巨头，更关键的是为本土800V电源和液冷产业链提供了明确的规模化商用落地场景，彻底打开了从验证到放量的关键闭环，确认了高功耗AI时代散热与供电技术升级的必然性。