午间版 · 2026年7月31日

在7月31日发布的Q2财报中，亚马逊将2026年资本开支指引上调至2200亿美元，背景是其AWS业务增速创18个季度新高，且AI算力需求已将2027年大部分新增容量预订完毕。这笔巨额投入之所以被积极解读，是因为它并非投机性支出，而是一笔由4960亿美元积压订单和持续加速的AWS收入所锚定的确定性投资，其清晰的投资回报路径（服务器回本周期不足3年）使得短期自由现金流转负的风险被市场消化。

7月30日谷歌发布的GeminiRobotics2，通过VLA、ER、On-Device三模型技术栈，首次实现了人形机器人的全身控制、精细操作与多机器人协作，这标志着物理AI从桌面任务迈向了真实世界。这一进展的核心投资逻辑在于，它验证了通用机器人基础模型跨本体适配的可行性，强化了机器人软硬件解耦的“安卓”生态商业模式，预示着第三方模型厂商的价值将凸显，并会加速整个机器人产业的商业化进程。

在7月30日的三星电子Q2业绩电话会上，公司确认存储芯片供给短缺将持续至2028年，且2027年供需将比2026年更为紧张，这一判断的边际变化在于其正通过与全球前五大数据中心客户签订5年期滚动长协（LTA）来锁定60-70%的DRAM/NAND产能。此举通过大额预付款和价格下限条款，将AI驱动的强劲需求转化为长期且具备高确定性的订单，这标志着存储行业从传统的高弹性周期博弈转向具备长期盈利可见性的成长逻辑。

在7月31日的业绩交流会上，苹果官方确认内存涨价将持续至年底，且现有库存的对冲效应将自9月季度后逐步减弱，导致毛利率压力加剧。投资视角的核心边际变化是，苹果首次明确表态正评估引入当前三大巨头以外的新DRAM供应商，这不仅是成本考量，更是为保障供应链安全而主动寻求格局重塑，为中国存储厂商等潜在新势力进入其高端供应链提供了明确信号。

临近8月，电子布行业确认新一轮提价，涨幅（≥1.5元/米）超过7月，标志着在织机和电子纱供给持续受限的背景下，价格上涨正在加速兑现。这一变化再次确认了供给瓶颈的严重性和长期性，意味着龙头企业在经历前期股价回调后，其盈利弹性将进入加速释放通道。

7月31日，宇树科技正式公告其科创板发行安排，确定8月10日为申购日，标志着具身智能龙头登陆资本市场的进程由“获批”转入“发行”的实质性阶段。在机器人板块情绪与持仓均处于冰点的背景下，这一标杆性事件的落地为板块提供了强催化剂，有望带动产业链上下游的估值修复行情。

过去24小时内，市场对英伟达Rubin平台的认知边际，已从单纯的液冷放量转向对供应链价值密度提升的量化确认，最新数据显示VR200机柜内MLCC等元件价值量增幅（+180%）远超用量增幅（+40%）。这表明投资主线已清晰指向技术迭代驱动的单机价值量指数级增长，而非简单的出货量线性外推，具备高规格产品能力的厂商将获得超额利润。

在7月30日晚间的Q2法说会上，台达电管理层正式将2026年AI相关产品营收占比指引从原先的20%上调至超过25%，同时明确了液冷产品营收占比将翻倍至2%以上。这一官方的强劲指引，不仅直接量化了AI业务的加速贡献，也有效对冲了此前市场对800V HVDC等项目延期的担忧，确认了公司在AI电源和散热领域的订单能见度与核心卡位，其盈利结构正迎来质变。

继英特尔、台积电等巨头上调资本开支后，泛林集团在7月30日的最新业绩交流中，将2026年全球晶圆厂设备（WFE）支出预测从1400亿美元上调至1500亿美元区间低位，进一步强化了AI驱动的扩产共识。更关键的投资逻辑在于，此次上修的动因是客户通过解决光刻等瓶颈环节挤出空间，叠加设备厂商普遍的涨价预期，这表明产业链供给紧张已传导至设备端，拥有定价权的核心设备厂商业绩弹性正在被极致放大。

昨夜，CPO产业链核心设备商Formfactor在业绩会上大幅上调了全年CPO相关收入指引，预计三季度末即可完成此前2000万美元的全年目标上限，打破了市场对于CPO技术落地推迟的疑虑。这一来自产业上游的强劲信号，验证了CPO从主题炒作进入产业化兑现阶段的趋势正在加速，构成了当前市场对AI硬件迭代路径的一大核心认知差。